В погоне за «снежным комом»
- Годовая инфляция в стране по итогам июля составила 9,13%. Между тем правительство планировало инфляцию по итогам 2024-го в 4,5%. План по росту цен давно «перевыполнен», а инфляция и не думает останавливаться. Почему в этом году цены в России сорвались с цепи?
- Так получается, что в экономике сейчас разные факторы инфляции подгоняют друг друга. Прежде всего это «инфляция покупателей», или «инфляция спроса». Когда в хозяйстве объём денег растёт быстрее, чем масса товаров, то эти товары становятся дороже. У потребителей - растущий спрос в соответствии с имеющимися у них деньгами, и продавцы повышают цены. Сейчас в экономике весомый подъём госзаказов, бюджетных расходов, нехватка работников, и из-за этого значительное увеличение зарплат и иных доходов у многих категорий населения. Например, по данным Росстата, средняя зарплата к началу лета составила 86 384 руб. в месяц. Повышение за год – почти 20%.
А ещё россияне увеличивают кредитование, что также повышает потребительский спрос и цены. За 1 полугодие 2024-го общий объём ссуд населению поднялся на 3,4 трлн рублей. Прирост новых кредитов подскочил за год сразу на 31%.
Вот и получается «снежный ком» - у людей в целом больше денег, они идут с ними в магазины, но товарная масса гражданской продукции не может догнать этот «ком». Приходится догонять ценами. Тем более при сокращении импорта товаров… А он уменьшился на 9% в первом полугодии по сравнению с 2023 годом.
- Какую роль в этом «снежном коме» играют инфляционные ожидания населения, которые тоже растут?
- Больше дорожают товары – люди считают, что и дальше это только усилится. Вот в минувшем июле россияне считали, что цены вырастут на 12,4% за 12 месяцев. А в 2023-м это ожидание было «только» 11,5%. Таковы данные ЦБ РФ на основе опросов населения. А если предполагать, что жизнь будет дорожать быстрее, то логично больше покупать «здесь и сейчас», что ещё выше поднимает спрос на товары, кредиты – а значит, и цены.
В целом денежная масса в экономике за год к 1 августа выросла, по данным ЦБ РФ, на 18,7%. Всё это вместе и нагнетает «инфляцию покупателей» - сильнее, чем в прошлом году.
- А «инфляция продавцов» как-то воздействует на общий рост цен?
- Да, есть ещё и вторая сторона - «инфляция продавцов», или издержек. У предприятий ведь своя головная боль. Увеличение зарплат, процентов по кредитам, стоимости перевозок и ресурсов – всё поднимает расходы компаний, они вынуждены повышать цены, чтобы выжить. А санкционные ограничения в экспорте сокращают поступление внешних денег в страну и доходы бюджета. Кроме того, монополизм, недостаточная конкуренция во многих сферах поддерживают высокие цены.
Добавлю, что у импортёров – свои проблемы. Сложности с оплатами за рубеж и логистикой, повышение тарифов и комиссий на них, удорожание поставок через «параллельный импорт», рост курсов валют к рублю - всё вынужденно закладывается в цены. Это также проявляется сильнее, чем в прошлом году. А ведь импорт – не только китайские автомобили и турецкие помидоры. Ещё и оборудование, материалы в производстве…Вот и получается, что все эти факторы в совокупности в этом году значительно поднимают цены по сравнению с прошлым.
Вдвое выше нормы
- Несмотря на продолжавшийся безостановочно рост цен, руководители экономического блока правительства и Центробанка упорно повторяли с высоких трибун мантру о том, что инфляция начнет падать и составит в этом году 4,5— 5,5%. Сейчас же речь идет о двузначной годовой инфляции. Что это было: ошибка в расчетах денежных властей или попытка «словесных интервенций» для снижения инфляционных ожиданий?
- Скорее это проявление обстоятельств, которые сложно в полной мере предвидеть и просчитать при нынешней геополитической, санкционной , экономической турбулентности, когда жизнь ежемесячно даёт новые внезапные вводные. Строгие математические модели не выдерживают резко меняющуюся практику.
- Есть мнение, что инфляция всегда сопровождает экономический рост, и главное — что он в стране есть. А растущие цены – «попутный ущерб». Так ли это и насколько страшна высокая инфляция для России на современном этапе развития?
- Инфляция хороша, когда она низка! Когда её увеличение стимулирует производителей выпускать больше продукции и услуг для продаж по чуть возросшим ценам. Когда она поднимает рентабельность и прибыли бизнеса. Если цены умеренно растут, это нормально и в целом позитивно для хозяйства страны. В России приемлема инфляция в пределах 4% - это, как известно, цель Центробанка.
Но ситуация меняется, если удорожание вырывается из нормы, опережает темпы производительности труда, заметно увеличивает издержки. Это ограничивает выпуск продукции и услуг, подрывает возможности покупателей, материальное положение людей. Таковы законы экономики, свойственные сейчас многим странам, борющимся с инфляцией. В России она, как видим, более чем вдвое выше нормальности.
Можно привести аналогию с организмом человека. Например, при низком давлении – скажем 90 на 60, нужно его поднимать, стимулировать, лечить. Чтобы человек нормально жил и функционировал. Но вот давление повышается, и уже 150 на 100… Тогда надо его сдерживать, снижать, иначе опять высока опасность для общего состояния. Так и со здоровьем в хозяйстве страны. Высокая инфляция – гипертония экономики!
Ограниченная дефляция
- Россиян особенно волнуют цены на продукты питания. Причем в прежние годы июль-август традиционно считались самыми благоприятными месяцами для продовольственного рынка. За счет сезонного фактора зачастую в эти месяцы даже наблюдалась дефляция. Но в этом году ничего подобного не происходит. Скажем, по итогам июля свекла резко подешевела, зато капуста — сильно подорожала. Почему так складывается ситуация с ценами на продуктовом рынке и есть ли шансы на дефляцию?
- Да, дефляция в этом году ограниченная. По данным Росстата на 12 августа, с конца июля снизились цены на морковь (-5,6%), свеклу (-5%), картофель (-3%), помидоры (-3%), бананы (-2,3%), лук репчатый (-1,6%), огурцы (-2,4%). Но подорожала, например, капуста на 3,7% и даже яблоки - на 0,1.
Летнее удешевление фруктов-овощей происходит в этом году слабее, чем традиционно в данный период. Ему препятствуют общие факторы роста потребительских цен. А они с начала года выросли на 5,1%, тогда как в прошлом году к этому периоду – лишь на 3,7%.
Ограничения в импорте сельхозпродукции и материалов для её выпуска, уменьшение поставок, рост транспортных и коммунальных издержек, нехватка рабочей силы в аграрной отрасли – все это отражается в растущих ценах. Свою роль играют и заморозки в мае 2024 года.
Поэтому, вероятно, сезонное уменьшение цен на продукты нового урожая окажется незначительным и выборочным.
- Как показывает июльская статистика, есть и другие драйверы роста цен — международный туризм, авиаперевозки, услуги ЖКХ...Подорожания каких непродовольственных товаров и услуг ждать россиянам в ближайшее время и почему?
- В непродовольственном секторе можно ожидать наибольшего подорожания товаров, основная доля которых поступает по импорту. Это связано с проблемами в прохождении платежей в банках, конвертации валют, санкционными ограничениями в поставках.
Вероятно, станут в ближайшие месяцы заметно дороже автомобили, прежде всего китайские, электроника и бытовая техника, ряд стройматериалов.
Высокая ставка – не панацея
- Похоже, что единственный инструмент, который используют власти для борьбы с высокими ценами — это подъем ключевой ставки. Но он не помогает: когда ключевая ставка была 16%, годовая инфляция поднялась до 8%, сейчас ключевая ставка — 18%, а годовая инфляция уже выше 9%. Почему ключевая ставка не спасает от роста цен и могут ли власти сделать что-то реальное, чтобы затормозить инфляцию?
- Ключевая ставка Центробанка – сильный инструмент, но далеко не панацея от инфляции. Повышение процентов по кредитам призвано сбить избыточный спрос, ограничить возможности кредитования покупателей, которое стимулирует цены. Кроме того, это поднимает привлекательность депозитов, что также уводит «горячие» средства с потребительского рынка. Всё так, но ведь рост ставки направлен в основном на «инфляцию спроса». Он не ограничивает другие факторы нагнетания цен. Такие как превышение темпов бюджетных расходов над темпами доходов и выпуска гражданской продукции, ограниченность свободных мощностей и трудовых ресурсов, препятствия в поставках из-за рубежа и расчётах за них, удорожание материалов, коммунальных, транспортных и иных услуг.
Так что, да, высокая ставка не может спасти от специфичной российской инфляции. Более того, удорожание кредитов дополнительно ограничивает выпуск продукции, поднимает расходы производителей, то есть в какой-то мере стимулирует «инфляцию издержек». Но у ЦБ ограничены инструменты влияния на цены. Причины их роста далеко выходят за рамки возможностей и полномочий Центробанка. Поэтому «не ругайте пианиста – он играет, как умеет».
- Какие факторы будут влиять на цены до конца этого года и в какую сторону? И какой же окажется годовая инфляция по итогам 2024-го: однозначной или двузначной?
- Все проинфляционные факторы, о которых мы говорили, будут действовать и в ближайшие месяцы. Дополнительно может повысить цены предполагаемое ослабление рубля до конца года. Геополитические обстоятельства остаются непредсказуемы.
Но есть факторы, которые станут играть против. Ключевая ставка проявится с определённым лагом по времени в среднесрочной перспективе. Она может быть и ещё повышена. Проблемы с внешнеэкономическими расчётами, вероятно, постепенно всё же станут сглаживаться, упрямый бизнес с обеих заинтересованных сторон постепенно найдёт способы преодоления ограничений. Темпы наращивания необеспеченных доходов могут сократиться.
Кроме того, действует эффект статистической базы. Ведь при расчёте инфляции сравниваются цены аналогичного периода прошлого года. А в июле 2023-го их рост был относительно невысок – 4,3%. Но дальше, осенью-зимой прошлого года цены поднимались на 6-7,5%. По сравнению с ними в текущем году увеличение может быть не столь резким.
Учитывая всё это, можно предположить, что в 2024 году удастся удержать инфляцию однозначной. Но это неоднозначно…
Ну а «нормальное давление» на уровне 4% , вероятно, придётся ждать не ранее 2026 года.
- Подведем итоги нашего разговора об инфляции…
- Если позволите, я это сделаю в стихах:
В экономике – гипертония,
И лекарство пытается выдать ЦБ.
Но издержек и спроса гипертрофия
Не дает победить пока в этой борьбе.
