— Что означает решение АСВ? Будут ли теперь банки ограничивать ставки по вкладам, чтобы не платить дополнительные страховые взносы?
— Банкам станет менее выгодно предлагать высокие ставки по вкладам. Для банков из «группы риска» привлечение вкладов населения станет менее привлекательным.
— К чему в итоге приведет решение АСВ?
— Отмена послабления будет дисциплинировать участников рынка, способствовать замедлению гонки ставок по вкладам и охлаждению рынка сбережений. Также этому будет способствовать и ожидаемое во втором полугодии снижение ключевой ставки. Кроме того, отмена послабления может способствовать перетоку средств населения на фондовый рынок или в гибридные инструменты, прдлагаемые банками, например, в структурные продукты (так называют комбинацию из из ценных бумаг, то есть акций и облигаций, валют и других финансовых инструментов, которую инвесткомпания или банки объединяют в единый продукт и предлагает клиентам разместить в них свои средства с инвестиционными целями – Н.Т.).
— Почему сразу после начала СВО было принято решение об обнулении ставок страховых взносов?
— Целью данного шага было облегчение банкам возможностей по управлению ликвидностью. Это послабление было принято в комплексе с другими мерами по стабилизации ситуации на финансовом рынке в условиях реализации санкционных рисков. Вы же помните, что происходило в конце февраля 2022 года: вкладчики «штурмовали» банки, «потрошили» банкоматы, происходил мощный отток ликвидности из банков…Не удивительно, что в условиях стабилизации ситуации на финансовом рынке послабления отменяются, в том числе возобновляется уплата банками повышенной дополнительной ставки страховых взносов.
— Это связано с тем, что на рынке вкладов происходит перегрев?
— Во всяком случае, рост ключевой ставки закономерно способствовал быстрому разогреву рынка вкладов. На 1 марта 2024 года годовой рост вкладов населения в рублях достиг 28,9% против 22,5% год назад. В настоящее время максимальные ставки по вкладам достигают 18,5%.
Разумеется, рост ключевой ставки способствовал и охлаждению кредитного рынка. Однако этот эффект значительно искажался государственными субсидиями на рынке ипотеки и автокредита, и стал заметен только в последние месяцы, когда ЦБ и Минфин начали активно «закручивать гайки» на рынке ипотеки. На 1 марта 2024 года годовой рост розничного кредита составил 23,1% против 24,3% на 1 декабря 2023 года. Так что охлаждение рынка розничного кредита, несомненно, происходит.
— Однако, судя по региональной статистике, где-то наблюдается «перегрев» рынка вкладов, а где-то и «недогрев»?
— Именно так. В целом по стране вклады населения за два года, с 1 февраля 2022 года до 1 февраля 2024-го, выросли на 29,1%. А в Республике Тыва — лидере регионального рэнкинга по росту вкладов — средства населения в банках более чем удвоились: их рост достиг 127,5%. На втором месте — Республика Бурятия (+69,5%), на третьем — Чеченская Республика (+66,9%). Высокий рост вкладов может быть связан с активным участием представителей этих регионов в СВО. Значительно активнее среднего по стране уровня росли вклады населения в Республике Крым и в Севастополе, где их объем вырос на 55,2% и на 63,0% соответственно. Так что в этих регионах налицо перегрев рынка вкладов.
— А где противоположная ситуация?
— Самый низкий темп роста вкладов, 21,7%, зафиксирован в Белгородской области. Второе и третье места в этом антирэнкинге занял Камчатский край и Чукотский автономный округ, с ростом вкладов на 23,4% и 25,9% соответственно.
Ниже среднего по стране уровня росли вклады населения в Москве и Санкт-Петербурге – на 27,0% и 26,6% соответственно. Относительно слабый рост вкладов в столицах может быть связан с альтернативными инвестициями, например, в недвижимость. В частности, средства населения направляются на платежи по ипотеке.
— Почему вы ожидаете снижения ключевой ставки во втором полугодии?
— Кривая доходности государственных облигаций свидетельствует, что рынок ожидает умеренного снижения ключевой ставки во втором полугодии. Однако ослабление денежно-кредитной политики (то есть, уменьшение ключевой ставки — Н.Т.) возможно при условии отсутствия мощных финансовых, экономических и геополитических шоков.
— Так что в этих условиях можно посоветовать вкладчикам?
— Ожидаемое снижение ключевой ставки приведет к падению ставок по вкладам, поэтому разумно открывать вклады по текущим относительно высоким ставкам на срок от полугода до года. Но не на более длительный срок, так как ситуация остается неустойчивой.
