«Мы понимаем, что многие озабочены повышением ключевой ставки. Но, поверьте, все расчеты и весь наш опыт показывают, что если бы мы этого не сделали, если бы вовремя не отреагировали, то потерь от этого и для граждан, и для бизнеса, и для государства было бы гораздо больше», - заявила Набиуллина, представив депутатскому корпусу доклад ЦБ об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025-го и 2026 годов.
«Нас иногда упрекают, что мы избыточно подняли ставку, что она более чем в два раза выше текущей инфляции. Начну с того, что годовая инфляции последовательно растет, начиная с июня, сейчас уже больше 7%, и в соответствии с нашей целью в 4% это повышение нельзя назвать безобидным», - заметила также глава регулятора. В принципе, она затронула все основные болевые точки российской экономики – ситуацию с льготной ипотекой, подорожание жилья, дефицит рабочей силы, нестабильный курс рубля, ухудшение качества кредитов . ЦБ, по словам Набиуллиной, тревожит то обстоятельство, что увеличение ипотечного портфеля (за последние 12 месяцев на 32%) сопровождается ростом цен на новостройки (за последние три года – на 90%).
Вот ключевые тезисы из речи главы ЦБ: льготные программы ипотечного кредитования должны быть адресными и дифференцированными по регионам в соответствие с уровнем доходов населения; массовая госпрограмма, уместная во времена ковидной пандемии, привела к региональным перекосам; разговоры о недоступности кредита для бизнеса преувеличены; отток капитала из страны сократился в шесть раз по сравнению с 2022 годом; россияне за сентябрь-октябрь вернули на депозиты 200 млрд рублей, что свидетельствует о важном переломе в их поведении; экономика восстановилась после кризиса гораздо быстрее прогнозов и продолжает расти – это касается и производства, и потребления, и инвестиций в основной капитал; оптимизм бизнеса остается высоким.
«Мы видим, - отметила Набиуллина, - что растут ограничения в доступности физических ресурсов – прежде всего, недостаток рабочей силы. В масштабах экономики конкуренция за одни и те же рабочие руки приводит к тому, что зарплаты растут быстрее производительности труда. Растущие издержки предприятия легче перекладывать на потребителя, так как его доходы тоже растут».
Вполне предметно и доходчиво глава ЦБ высказалась и на тему курса национальной валюты. По ее словам, ослабление рубля, начавшееся в середине 2023 года, было прямым следствием того, что повышенный внутренний спрос в силу ограничения внутреннего производства приводил к росту спроса на импорт. Но спрос на импорт рос именно в рублях, а вот валюты, экспортной выручки больше не стало. При этом тема ключевой ставки звучала вновь и вновь, как многократный припев ко всему, что говорилось. «Ошибочно думать, - заявила Набиуллина,- что можно было не повышать ключевую ставку, и тогда кредиты остались бы такими доступными, как и раньше. Банки не будут кредитовать себе в убыток, по ставкам ниже инфляции».
Не обошлось «на правительственном часе» и без концептуального спора, точнее даже конфликта. Как всегда, возмутителем спокойствия оказался депутат от фракции «Справедливая Россия – за правду», экономист Михаил Делягин. «Вы сетуете на то, что вынуждены повышать ключевую ставку из-за увеличения спроса, за которым не поспевает предложение, что создает инфляционные риски, - обратился он к Набиуллиной, - А не вызвано ли это политикой самого ЦБ, цель которой – уморить Россию искусственно созданным денежным голодом, запретительной процентной ставкой, еще до уровня в 7,5%, превышающей рентабельность обрабатывающей промышленности?»
«Считаете ли вы нормальным и правильным, что именно ваша политика делает кредит запретительно дорогим, ведет к массовому бегству из страны всех свободных капиталов и в конечном итоге – разрушению России», - спросил депутат главу регулятора.
Разумеется, та не согласилась, заметив, что о запретительных ставках по кредитам говорить рано, и что займы остаются вполне доступными для населения и бизнеса. Об этом свидетельствует годовая динамика в каждом из секторов кредитования: +20% в корпоративном, +30% - в ипотечном, +15% - в потребительском. Что касается оттока капитала, это вполне естественная тенденция при положительном сальдо торгового баланса, в ситуации, когда экспорт превышает импорт. Но в этом году в России сальдо упало в шесть раз по сравнению с прошлым годом.
