С формальной точки зрения у ФНБ все неплохо. Он стабильно растет и даже в кризис пополняется на несколько сотен миллиардов рублей ежемесячно. За 2019 год кубышка и вовсе выросла в два раза. Сейчас в ней 13,7 трлн рублей. Эта сумма соизмерима с годовыми доходами бюджета.
Вот только «жиреет» ФНБ число технически – благодаря зачислению в фонд иностранной валюты, полученной от продажи нефти. А дополнительная прибыль получается при конвертации сильного доллара в слабый рубль.
Счетная палата анализировала результаты работы фонда за 2018 и 2019 годы. Тогда рубль был еще не так слаб, как сейчас. Едва ли правительство ждало и хотело (надеюсь, что это так) девальвации рубля на 25% за время пандемии, чтобы заработать на этом. То было, скорее, случайностью.
Но не случайным, а именно выверенным, просчитанным и продуманным должна быть инвестиционная стратегия управления фондом. Понятно, что средства в резервах не лежат мертвым грузом, они размещаются в финансовых инструментах. В каких? Если выражаться специальным языком, то в субординированных депозитах в российских банках, привилегированных банковских акциях, депозитах в ВЭБ.РФ, долговых обязательствах иностранных государств и ценных бумагах российских эмитентов, "связанных с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов".
Если по-простому, то деньги из ФНБ вкладываются в российские госбанки и госкорпорации, подряженные на исполнение госпроектов. Если еще проще - деньгами из государственного резерва пользуется кучка привилегированных олигархов и банкиров.
А профита никакого. Счетная палата прямым текстом пишет: «Приобретение за счет средств ФНБ облигаций ряда инфраструктурных проектов оценивается в диапазоне от низколиквидных до неликвидных». То есть - не выгодных, убыточных.
Единственное исключение из вышеуказанного списка – размещение средств в долговые обязательства иностранных государств. Оно приносит такой же доход, как размещение иностранной валюты на счетах, указывают аудиторы. По их оценке, валютные счета «являются ликвидными активами, которые позволяют обеспечить сохранность средств и стабильный уровень дохода в долгосрочной перспективе».
Впрочем, не стоит роптать на управленцев ФНБ. Они узники обстоятельств. Бюджетный кодекс предписывает вкладывать средства фонда только в ценные бумаги российских эмитентов. Кто же виноват, что российские компании не очень помогают российским резервам? В общем, виновата сама экономическая система России, но сейчас не об этом.
Счетная палата советует ФНБ изменить «консервативную стратегию» инвестирования. И даже приводят модель для подражания. Бери и пользуйся. Аудиторам импонирует инвестиционная стратегия Норвежского суверенного фонда (крупнейшего фонда национального благосостояния в мире). По законам Норвегии, фонд может размещать средства в акции наиболее доходные и наименее рисковых организаций. Так вышло, что это американские компании - Apple, Microsoft, Alphabet (владеет компанией Google), Amazon. Даже начинающий инвестор знает, что высокотехнологичный рынок сейчас в фаворе, и покупка акций IT-гигантов - практически беспроигрышный вариант с точки зрения доходности.
Но российскому ФНБ так нельзя. Он должен всё в дом, всё в дом. И что получается? Наши резервы и бюджет поддерживает сильный доллар. В этом не было бы надобности, если бы у нас была сильная экономика и такие же мощные компании.
Бездомный не пошел бы на улицу просить милостыню, если бы не лишился дома. Но в итоге он неплохо зарабатывает на подаяниях, на хлеб и водку хватает.
