В своем выступлении по итогам заседания глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что нынешний год Россия закончила без запаса инфляции: на те же 4%, в которые регулятор собирается уложиться в этом году, вырастут цены на продовольственные товары и в следующем. Любая отрицательная динамика будет свидетельствовать о сбоях в экономике. ЦБ заранее приготовился к возможному существенному разгону инфляции. «Мы повышаем ключевую ставку. В условиях повышенных рисков особенно важно действовать с упреждением», — отметила Набиуллина.
Глава ЦБ не исключает, что в марте-апреле 2019-го инфляция разгонится до 6%, поэтому только за счет ужесточения денежно-кредитной политики можно сдержать рост цен. По словам аналитика «Открытие Брокер» Тимура Нигматуллина, повышение процентов по кредитам послужит причиной для более внимательного отношения к личному бюджету со стороны населения, а предприниматели будут гораздо тщательнее прорабатывать свои инвестиционные проекты.
Тем не менее темпы роста экономики замедлятся. По оценкам главы Счетной палаты Алексея Кудрина, в будущем году они могут упасть практически вдвое: с 1,8% (последний прогноз Минэкономразвития) до 1%. Кроме того, регулятор следует распоряжению президента Владимира Путина, потребовавшего от правительства удерживать инфляцию в пределах 4%.
В этой ситуации ряд экспертов считают решение ЦБ в нынешних экономических условиях преждевременным. По словам аналитика ГК «Финам» Сергея Дроздова, Банку России было бы логичнее не трогать показатель, определяющий проценты по кредитам и, соответственно, доступность займов: «Слабые показатели отечественной экономики говорят в пользу необходимости ведения более мягкой монетарной политики».
Действительно, представители власти в последнее время открыто говорят о нарастающих экономических проблемах в нашей стране. Тот же Кудрин категорично заявляет, что наше государство погружается в такую сильную «застойную яму», которая не наблюдалась со времен Второй мировой войны.
Не все эксперты единодушны во мнении по поводу нынешнего решения ЦБ по ключевой ставке. Ряд экспертов советуют отложить повышение ставки до следующего года. По мнению Сергея Суверова, начальника аналитического департамента БКС, регулятору стоило повременить. Сохраняя ставку, ЦБ оставлял за собой возможность увеличить ее в феврале будущего года, когда Россия может столкнуться с новыми американскими санкциями.
Вместе с тем уже в январе регулятор может возобновить масштабную скупку валюты на открытом рынке в интересах Минфина. Последние интервенции каждый раз били рекорды — объем таких сделок в последние месяцы превышал 500 млрд рублей.
Совокупно с санкционным давлением закупка валюты, по оценке эксперта, в условиях сохранения ставки могла бы привести к разгону инфляции, тогда как при ее повышении рост цен можно было бы удержать в пределах 6%.
Тем не менее не стоит забывать о словах Набиуллиной по поводу резкого скачка инфляции будущей весной. «В это время растет сезонный спрос на товары легкой промышленности, значительная часть которой в Россию поступает из-за рубежа. Подорожают и импортные закупки промышленных предприятий. Без банковских кредитов придется рассчитывать исключительно на собственные резервы, расходуя которые россияне столкнутся с новым витком снижения своих реальных доходов», — предупреждает Тимур Нигматуллин.
