Акции крупнейших российских золотодобывающих компаний первыми вернулись на докризисные уровни. Правда, если “Полюс Золото” никак не может оторваться от уровней двухлетней давности, то капитализация “Полиметалла” за это время выросла в полтора раза. Да и само золото в отличие от других сырьевых активов за время финансовых потрясений только выросло в цене, тогда как более драгоценная для россиян нефть за 2 года обесценилась почти в 2 раза. “Процессы обесценения традиционных активов (валюта, акции и т.д.) не действуют по отношению к золоту в силу возможности использования его реальных свойств. К примеру, стоимость желтого металла за время активной фазы финансового кризиса выросла более чем на 60%, двигаясь в противофазе другим рынкам”, — говорит управляющий активами “Пилгрим Эссет Менеджмент” Евгений Пищулин.
Сейчас существует множество возможностей для инвестирования в золото. Если нравится фондовый рынок, можно играть на фьючерсах на золото как в России, так и за рубежом. Другой способ — отнести деньги в банк, где можно купить драгоценный металл как в прямом смысле — в виде монет и слитков, так и в виртуальном — в виде обезличенных металлических счетов (ОМС) (таблица 1). Мерные слитки и монеты — долгосрочные инструменты для вложения средств. Самая большая проблема золотых слитков в том, что при покупке они облагаются НДС в размере 18%, что снижает их инвестиционную привлекательность. “Если слиток имеет царапины или незначительные повреждения, то он может быть принят с небольшим дисконтом. Если повреждения серьезные и слиток уже не соответствует ГОСТу, то в данной операции будет отказано”, — предупреждает начальник отдела операций с драгоценными металлами “Ланта-Банка” Ирина Лозинская. Кроме того, разница между покупкой и продажей слитков в банке порой доходит до 25%, что делает операции с ними невыгодными в краткосрочной перспективе.
Золотые монеты бывают двух видов — памятные и инвестиционные. Первые обладают тем же недостатком, что и мерные слитки, — при их покупке взимается НДС, однако ценность памятных монет определяется не только ценой желтого металла. Недаром их второе название — коллекционные. Эти монеты выпускаются небольшими тиражами и зачастую раскупаются спекулянтами в банке для последующей продажи коллекционерам. Чем ниже тираж, тем выше стоимость. Например, в 2003 году ЦБ принял решение прекратить продажу памятных монет, которые были выпущены до 1998 года. Спрос на докризисные монеты сразу же подскочил, а их цена сразу выросла. Нужно учитывать, что не все банки — продавцы монет принимают их обратно, но есть и другие способы продажи. “Сейчас растет популярность нумизматических интернет-аукционов, а также просто нумизматических магазинов, куда без проблем можно сдать монету. Стоит иметь в виду, что для получения максимального дохода монета должна быть в отличном состоянии”, — говорит начальник отдела продуктов управления пассивных и комиссионных операций ВТБ24 Елена Дегтева.
Значительно большим спросом пользуются инвестмонеты, покупка которых освобождена от уплаты НДС. Самой популярной монетой является золотой “Георгий Победоносец” номиналом 50 руб. с содержанием золота 7,78 г. Центробанк выпустил ее в обращение в 2006 году. Банкиры говорят о том, что осенью 2008 года и весной 2009 года наблюдался ажиотажный спрос на монеты — люди покупали золото в надежде спасти свои инвестиции во время девальвации рубля и краха на рынке акций. Тот, кто покупал монеты в начальной фазе кризиса, точно не прогадал — цены в рублях выросли по сравнению с осенью 2008 года в полтора раза (график 1). Однако это вовсе не значит, что покупатель монет заработал 50%. Дело в том, что у инвестмонет довольно большой спред — от 10 до 20%, который съест значительную часть прибыли. Именно поэтому “живому” металлу в виде монет и слитков инвесторы предпочитают обезличенные метсчета. Это наиболее популярный вид инвестирования в драгоценные металлы.
При покупке ОМС на счет в банке зачисляется виртуальное золото, а покупатель получает выписку о том, что ему принадлежит определенное количество граммов желтого металла. Их можно в любой момент продать банку в зависимости от выставляемых котировок. Эти счета не облагаются НДС, не нужно платить банку за хранение, а спред в несколько раз меньше, чем у монет. “Самый лучший спекулятивный инструмент — это ОМС, тогда как монеты берут на 2—3 года в надежде на то, что золото вырастет в цене в долгосрочной перспективе”, — говорит начальник отдела экспорта драгоценных металлов НОМОС-Банка Владимир Устименко. Можно сказать, что игра на курсе золота с помощью ОМС наиболее близка к операциям на фондовом рынке из всей предлагаемой банками линейки инвестиций в драгметаллы.
Вот простой пример. “Клиент 13 апреля открыл в банке ОМС и приобрел 10 г золота. Сумма сделки составила 10 992,50 руб. (при цене 1099,25 руб. за 1 г). Котировки золота выросли, и месяц спустя банк выкупает обезличенный металл по 1180 руб. за г. Всего за месяц доход клиента составил 807,50 руб., или 7,34% в месяц, или 88% годовых. Тогда как при покупке инвестмонеты клиенту еще пришлось бы поискать места для ее продажи, т.к. цены на монеты в российских банках не изменились так же оперативно”, — посчитала Дегтева из ВТБ24. Однако здесь есть один нюанс — ОМС не входят в систему страхования вкладов, поэтому открывать такие счета нужно в надежном банке. Кроме того, спред в 2—3% также ограничивает размах спекуляций. Нельзя забывать и о том, что на мировом рынке золото котируется в долларах за унцию, а в России покупка и продажа драгметаллов осуществляется в рублях. Таким образом, при расчетах цены ОМС нужно учитывать курс доллара по отношению к рублю. “Бывают случаи, когда человек смотрит котировки в долларах и продает металл с ОМС, но при этом получает денег меньше, чем рассчитывал, — и все только из-за того, что не был учтен курс доллара”, — говорит Устименко.
Несмотря на рост цены на золото, счета в драгметаллах пока не пользуются большой популярностью. “Если предположить, что ОМС полностью сформированы золотом, получается, что “физический” объем металла вырос всего на 7% — с 59 т на 1 сентября 2008 года до 63 т на 1 марта 2010 года. Следовательно, инвесторы предпочитали все-таки вклады”, — сделал вывод начальник аналитического управления Банка корпоративного финансирования Максим Осадчий. По его словам, ОМС выиграли у депозитов только осенью 2008 года. Тогда объем золота на ОМС вырос на 6%, а объем вкладов сократился на 8%. Так что по-настоящему заработать на золоте можно только на фондовом рынке, причем здесь есть как минимум 2 способа — инвестиции в акции золотодобывающих компаний и игра на золотых фьючерсах. Для того чтобы начать играть на российском срочном рынке, достаточно иметь несколько десятков тысяч рублей. Это хватит для того, чтобы открыть счет в брокерской компании. Если есть желание попробовать свои силы на зарубежных площадках, понадобится $1 тыс.
Естественно, игроки должны понимать, а что будет с ценами на золото, которые во время последнего обвала на фондовых площадках достигли исторического максимума. Аналитики сходятся в том, что в течение ближайших месяцев цены будут оставаться на уровне выше $1200 за унцию, однако взгляды на более длительную перспективу расходятся. “К концу года мы ждем изменения ситуации — финансовые власти США скорее всего примут решение о повышении ставок, что станет причиной для снижения цен на все металлы, в том числе и на золото. По нашему прогнозу, цены на золото могут снизиться до $1100—1150 за унцию”, — предполагает аналитик ФГ БКС Олег Петропавловский. Однако с ним не соглашается Марат Габитов из “Юникредит Секьюритиз”, и причина все та же — в условиях волатильности на фондовых площадках золото будет оставаться привлекательным активом для инвестиций. “Кроме того, в третьем-четвертом квартале традиционно растет спрос на ювелирные изделия. Цена золота может колебаться в диапазоне $1250—1300”, — прогнозирует Габитов. Так что в случае продолжения золотой лихорадки мы можем стать свидетелями покорения золотом новых вершин, что, безусловно, подстегнет интерес инвесторов к желтому металлу.