С начала 2010 года евро потерял по отношению к доллару США 9,3%. Это ужасающе много. На фоне народных волнений в Греции некоторые аналитики предрекают чуть ли не завтрашний крах евро и распад Евросоюза. При этом, если сравнивать “год к году” (то есть конец марта 2009-го и 2010-го), то выясняется, что потери евро относительно доллара за этот период составили… 1,3%.
То есть с точки зрения рынка Forex мы наблюдаем краткосрочный и достаточно глубокий провал на фоне стабильного понижательного тренда. Налицо колебание, а не вселенский крах. Игроки, поставившие на доллар против евро в начале года, могут наслаждаться 10%-ной прибылью, заработанной за неполных три месяца. Что для рынка Forex действительно немало.
Приведенный пример показывает не только то, как из мухи (в данном случае из солидного шмеля) может раздуться громадных размеров слон. Дело не только в этом: подобные колебания курсов валют в ближайшие год-два будут, вероятно, типичными. А значит, частным инвесторам становится вновь интересен рынок Forex. Попробуем оценить возможности.
Бюджетные игры
Как известно, первоосновой проблем евро стали бюджетные дефициты. Сначала Греции (а до нее — Латвии и Словакии), а теперь уже Португалии, Ирландии и целой группы стран, включая даже Италию и Францию. Но бюджетные дефициты возникли не на пустом месте. Был кризис, и была антикризисная политика, которая, если совсем кратко, заключалась в двух словах: залить деньгами.
То есть ведущие государства в 2008—2009 годах осуществили масштабные вливания бюджетных средств в национальные экономики. Это делала не только ставшая притчей во языцех Греция, но и США, Китай, Россия… Проблема Евросоюза в том, что здесь есть единый центробанк (ЕЦБ), который строго следит за бюджетными дефицитами стран-членов. Однако в ЕС нет единого минфина, который централизованно осуществлял бы бюджетные вливания и проводил единую фискальную (налоговую) политику по постепенному их изъятию обратно в бюджет. Отсюда и скандалы.
В тех же странах, где финансовые власти действуют согласованно, скандалов нет. Зато масштабы бюджетных вливаний намного превосходят масштабы бюджетных игр членов Евросоюза. Так, бюджет США на 2010 год принят с дефицитом $1,4—1,9 трлн., что составляет 13,5% американского ВВП. Дефицит бюджета Китая в 2009 году составил рекордные 950 млрд. юаней ($139 млрд.). В Китае любят удивлять: по сравнению с 2008 годом бюджетный дефицит вырос в 9 (!) раз и достиг 3,2% ВВП Китая. На 2010 год в Китае планируют сохранить дефицит бюджета на уровне 3% ВВП.
Для сравнения напомним, что скандал с Грецией разгорелся, когда дефицит ее бюджета в 2010 году превысил 12,7% ВВП. В России дефицит бюджета-2010 составляет 6,8% ВВП. По уровню бюджетного дефицита Россия находится точно посередине между Китаем и Грецией. Благо, что хоть до США нам еще далеко.
Для игрока на рынке Forex самое важное в том, что все ведущие мировые валюты после кризиса играют в поддавки, в “гонку слабости”. И эта игра надолго.
Как заявил 6 января президент США Барак Обама: “Бюджетный дефицит свыше $1 трлн. будет неизбежным фактом для экономики страны в ближайшие годы. В перспективе нам светит измеряемый в триллионах дефицит бюджета в ближайшие годы. Даже несмотря на восстановление экономики, над чем мы сейчас работаем”. А пока Обама “работает”, минфин США уточнил, что именно “светит” американцам: в следующие 10 лет бюджетный дефицит США может составить до $9,3 трлн. Вот они, последствия раздачи долларов даром, то есть под нулевую (действует с декабря 2008 года) ставку ФРС.
Угадай с семи нот
Таким образом, для играющих на разнице валютных курсов, то есть игроков на Forex, наступает благодатное время. Можно угадывать и выигрывать много, как в случае с евро. Однако самый большой куш ждет тех, кто угадает не лидеров “гонки слабости”, а момент, когда финансовые власти ведущих стран начнут ужесточать бюджетную политику. Грубо говоря, когда ФРС США рискнет поднять ставку.
Потому что это будет означать перелом тренда: вслед за ФРС политику вынуждены будут ужесточить и другие ведущие Центробанки (хотя бы для предотвращения спекулятивных атак на их валюты). И “гонка слабости” превратится в “гонку силы”.
Но пока, судя по всему, до этого далеко. Более актуальная для участников рынка Forex задача: когда развернется евро? А оно должно развернуться, потому что жесткие меры по сокращению бюджетных дефицитов стран Евросоюза рано или поздно дадут плоды.
Рискнем предположить, что это произойдет в начале сентября. До лета курс евро, видимо, будет понижаться, потому что проблемы бюджетного дефицита обладают некоторой инерцией. Но после сезона отпусков станет ясно, насколько успешными окажутся усилия евробюрократии.
Также становится интересной валютная пара евро/британский фунт и доллар/фунт. Потому что фунт на фоне ослабленного евро выглядит предпочтительно, однако фундаментально не является таковым в силу сравнения мощностей английской и европейской экономик.
Можно также обратить внимание на азиатское “соревнование в слабости”, то есть на пару доллар/иена. С одной стороны, в Японии очень серьезная экономическая депрессия. Но с другой — японская экономика получила меньше бюджетных вливаний, чем другие ведущие экономики мира. И бюджетный дефицит Японии серьезно не увеличился, что дает иене некоторые преимущества в перспективе полугода.
И, конечно, все игроки на рынке Forex ждут того исторического момента, когда Китай объявит свою валюту полностью конвертируемой и выйдет на рынок. Как сказал один знакомый игрок: “Я бы ради этого даже в китайскую компартию вступил”. Но, видимо, китайской компартии такое пополнение пока не нужно.
Зато США нужен слабый юань. Последние переговоры по этому вопросу на уровне министров финансов состоялись в марте. Речь шла о 5%-ной девальвации китайской валюты, но США в очередной раз получили от Поднебесной отказ. Для игроков на рынке Forex это означает дальнейшую слабость американского доллара.
Напоследок несколько замечаний технического характера. Кризис дал толчок в развитии технологий мирового рынка Forex, но, к сожалению, не придал стимул его российскому сегменту. В том смысле, что цена “входного билета” на мировом рынке существенно понизилась: теперь можно начинать с залоговой суммы в $10 тыс. Правда, больших плеч игроку на нее не дадут, 100:1 максимум. Условия предоставления плеч ужесточились и в России. Но главная проблема российского рынка Forex — то, что около 80% средств в реальности не выходит на международные валютные биржи, — осталась нерешенной. Поэтому, несмотря на заманчивую рекламу, рекомендуем частному инвестору все-таки выходить на Forex самостоятельно, минуя российских посредников.
И, разумеется, следует помнить, что Forex — один из самых рискованных мировых рынков, а вся ответственность за решения ложится на игрока. На паре евро/доллар можно ведь было и проиграть 10% за три месяца, что при плече 100:1 равносильно потере чуть ли не половины залоговой суммы. Открывающиеся возможности не отменяют осмотрительности.