– Можно ли считать, что разворот рубля в сторону укрепления состоялся? Или мы в ближайшее время увидим устойчивый откат курса?
– На основной текущей торговой сессии курс доллар торгуется на уровне 92-93 рублей. Рубль уже укрепился к доллару более чем на 8%.
Правда, после долгого предыдущего периода укрепления доллара (на 103% за год), это можно оценивать лишь как небольшой откат, а не разворот.
Если курс упадет ниже 90 до 25 августа, тогда можно говорить о переломе тенденции, но все еще не о развороте. Процесс разворота длительный.
К тому же фундаментальные проблемы для рубля, которые его так ослабили ранее, остались, и одним лишь повышением ключевой ставки их не решить. ЦБ убрал только спекулятивную составляющую.
Дисбаланс между спросом на валюту и ее предложением сохранился. Нефтяной рынок опять оказался под давлением из-за слабой статистики из Китая и восстановления индекса доллара. В связи с этим рубль может быстро вернуться к уровню 100 рублей после прохождения пика налоговых выплат 28 августа.
Укрепление рубля произошло на волне ожиданий биржевыми игроками повышения ключевой ставки и введения дополнительных мер на валютном рынке для стабилизации рубля.
ЦБ повысил ставку с 8,5% до 12%, а меры не ввел. Участники рынка ждут ужесточения валютного контроля и возвращения обязательной продажи части валютной выручки (от 70 до 90%).
Напомню, до марта 2022 года ключевая ставка фактически не оказывала никакого заметного влияния на валютный рынок. А сейчас ЦБ использует ее преимущественно для борьбы с инфляцией, а не для поддержания курса рубля.
– До каких значений может укрепиться рубль в ближайшей перспективе и какие его уровни с точки зрения властей – «нормальные»?
– Наш валютный рынок – низколиквидный и непредсказуемый. А значит, на нем можно увидеть ценовые колебания до 5% в разные стороны. Нормальный курсовой диапазон для властей раньше был 80–90 рублей: его озвучил, в частности, первый вице-премьер Андрей Белоусов.
Если нисходящая динамика по доллару сохранится, то в качестве цели можно держать уровень 87-88 рублей. Я в такой уровень коррекции не верю, поэтому жду колебания в диапазоне 90-100 со средней ценой доллара в 95 рублей.
– Когда рубль катился вниз, многие эксперты рассуждали о неизбежном осеннем повышении цен едва ли не на все товары и услуги? А что будет с ценами и инфляцией сейчас, на фоне укрепления рубля?
– Откройте исторические данные по любому товару или продукту. На протяжении десятилетий цены только растут. Цена на бензин у нас растет и при удорожании нефти, и при удешевлении. Случаются порой небольшие коррекции, а потом цены обновляют новые максимумы на все товары и услуги. Ничего не меняется и не изменится.
Так что цены как повышались ранее, так и будут повышаться впредь.