По итогам первой половины 2023 года цены на нефть могут похвастаться завидной стабильностью: котировки Brent остаются в коридоре $75-85 за баррель. Между тем, эта стабильность дается рынку ценой больших усилий. Во многом стоимость «черного золота» поддерживают крупнейшие производители сырья - Россия, Саудовская Аравия и другие участники добывающего альянса ОПЕК+, которые за счет ограничения экспорта уравновешивают спрос и предложение энергоресурсов на рынке.
Вторая половина года обещает рынку нефти неожиданные сюрпризы. Причем, грядущие «коты в мешке» могут оказаться как «ласковыми и пушистыми», так и продемонстрировать своенравный характер. Не исключено, что стоимость нефти, несмотря на маневры добывающих стран, обвалится в полтора-два раза — до $40-60 за баррель. Этому может способствовать резкое падение спроса на сырье на мировом рынке, которое произойдет вследствие экономической рецессии в развитых западных державах, импортирующих значительные объемы нефти. Но возможен и прямо противоположный сценарий – подорожание нефти до $100 за баррель. Такое случится, если добыча в африканских государствах - Ливии и Нигерии, в связи с изменчивой внутренней политической обстановкой, резко сократится, а странам Азии, в первую очередь, Китаю и Индии, потребуются дополнительные объемы углеводородов. В то же время Вашингтон также собирается нарастить импорт для пополнения своих стратегических запасов.
Так куда же качнется баррель в ближайшей перспективе и почему? Этот вопрос «МК» адресовал экспертам финансового и энергетического рынка.
Наталья МИЛЬЧАКОВА, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«В этом году спрос на энергоресурсы явно превышает предложение, а угроза рецессии в западных странах практически отступила. Поэтому падения стоимости барреля Brent до $40 не ожидается. Вместе с тем, подорожание «бочки» до $100 также вызывает большие сомнения, поскольку темпы роста большинства локомотивов мировой экономики, в том числе, Китая и Индии, пока остаются очень медленными.
Для того, чтобы Brent упал до $40 за баррель, необходимо, чтобы разразился крупный мировой кризис, как это было во время пандемии коронавируса, или чтобы наступила рецессия в развивающихся странах — хотя бы в одном Китае. В свою очередь, для роста нефтяных котировок выше $100 необходим серьезный дефицит углеводородов. Сейчас даже добровольное сокращение экспорта нефти крупнейшими производителями — Саудовской Аравией и Россией — компенсируется странами, не входящими в ОПЕК+. Причем, не только США и Канадой, но и Ираном и Венесуэлой, которые по-прежнему экспортируют нефть посредством «теневого» танкерного флота. Предпосылки для повышения цен до $90-95 вполне осязаемы, но для роста барреля до $100 их еще недостаточно».
Артем ТУЗОВ, директор департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс»:
«С момента создания формата ОПЕК+ в 2020 цены на нефть стали более предсказуемыми. Альянс производителей «черного золота» обладает достаточными объемами ресурсов для контроля цен на сырье для учета интересов всего объединения. Запросы у всех нефтедобывающих стран, по сути, одни и те же: зарабатывать от продажи нефти как можно больше и дольше. Достичь этой цели можно за счет сдерживания конкуренции за пределами ОПЕК+ путем увеличения добычи и поставок, если стоимость углеводородов существенно превышает прибыльность производства сланцевой нефти. То есть, выше $90-100 за баррель Brent. Если нефтяные котировки ниже устравивающего участников ОПЕК+ ценового порога, то альянс идет на сокращение добычи и поставок на мировой рынок. Такие операции осуществляются при стоимости углеводородов примерно в $60-70 за «бочку» североморского сорта.
В результате, как прогнозы по росту нефти выше $100, так и по падению до $40 с высокой долей вероятности не сбудутся. Регулятор рынка в лице ОПЕК+ будет принимать меры для ослабления влияния внешних обстоятельств на рыночную цену и снижения волатильности, при этом не оставляя конкурентам возможности наращивать добычу. Прошлый год был одним из самых рекордных по инфляции в развитых странах. Поэтому, $100 за баррель в настоящее время и $100 за «бочку» два-три года назад нельзя сравнивать. Нефть с учетом инфляции в любом случае пока имеет тенденцию к снижению своей стоимости в реальном выражении».
Федор СИДОРОВ, частный инвестор, финансовый аналитик:
«Нефтяной рынок сейчас характеризуется ростом напряженности и «прогнозная война» ОПЕК и Международного энергетического агентства (автономное ведомство в рамках ОЭСР, содействующее мировому балансу спроса и предложения энергоресурсов — «МК») не добавляют определенности. Нужно учесть эффект от решения ОПЕК+ и Саудовской Аравии по сокращению добычи. Пока цены уверенно растут. Однако спрос в скором времени превысит предложение: разница может составить до 2 млн баррелей в сутки. Участники ОПЕК+ пока не видят проблемы дефицита сырья, поэтому можно резонно предположить, что во II полугодии на рынке будет установлен жесткий баланс.
В свою очередь, судя по статистике Минэнерго США, в этом году мировая добыча нефти будет опережать потребление на 360 тыс. баррелей в сутки. Первые два квартала 2023 года были профицитными, а в III квартале ожидается суточный дефицит в 200 тыс. баррелей.
И стоит готовиться к тому, что 2024 год будет полностью дефицитным. Сначала недостаток сырья будет небольшим — 20 тыс. «бочек» ежедневно. В дальнейшем мировая экономика, скорее всего, преодолеет негатив и перейдет к росту. Тогда нефтяные котировки устремятся к показателю в $100. Правда, в ближайшие месяцы столь резкого скачка цен ждать не стоит — марка Brent будет оцениваться в $85, а Urals колебаться в районе $63-65 за баррель».
Марк ГОЙХМАН, аналитик Финансовой академии Capital Skills:
«Повышение спроса на нефть во втором полугодии предполагают вышедшие в середине июля прогнозы МЭА и ОПЕК. В соответствие с ними, заметно вырастет потребление энергоресурсов в Китае, возрождающемся после снятия пандемических ограничений. Кроме того, замедляется инфляция в Америке: сейчас она составляет 3% и близка к целевому уровню в 2%. Это дает надежду на скорое прекращение многомесячного повышения процентной ставки Федеральной резервной системы США и на последующее снижение этого индикатора. Такие возможные изменения будут стимулировать рост экономики за счет удешевления кредитов, что повысит потребность в энергоресурсах. В том же направлении действует и заметное ослабление доллара в мире. Поскольку цены на нефть измеряются в долларах, снижение курса «зеленого» подстегнет сырьевые котировки к росту. Поэтому инвесторы предполагают некоторую нехватку предложения до конца года. Рынок ориентируется на перспективу, что уже сейчас отражается на ценах. С конца июня, менее чем за месяц, котировки «черного золота» поднялись сразу на 11%: с $72 до $80-82 за баррель Brent.
Однако не является ли столь бурный спурт цен неким «фальстартом»? Эмоциональный рынок легко отзывается на позитивные новости. Между тем, «охлаждающих» факторов также немало. На днях Китай опубликовал обескураживающие экономические данные: во II квартале рост ВВП Поднебесной замедлился с 2,2% до 0,8%. Объем розничных продаж в азиатском государстве в июне вырос всего лишь на 3,1%, что в разы меньше, чем в мае (12,7%) и в апреле (18,4%). Также в Китае сократился рост инвестиций в основной капитал. Похоже, что Пекин не ускоряется, а замедляется…
Неблагоприятные конъюнктурные обстоятельства будут препятствовать взлету котировок. Для подъема цены барреля к $100, по расчетам Goldman Sachs, требуется шоковое падение предложения сырья на 2 млн баррелей в сутки. Впрочем, для России, с учетом значительного снижения курса национальной валюты до 90 рублей за доллар, нынешние нефтяные цены в $75-85 вполне комфортны. Такой коридор позволяет получать большую отдачу от экспорта товаров, в том числе, энергетического сектора».