Сегодня даже не верится, что еще в марте 2021 года ключевая ставка Банка России находилась на уровне 4,25% годовых. Регулятор повышал ее в течение семи своих заседаний, в результате чего она увеличилась вдвое и сейчас находится на уровне 8,5%. Но и это не предел: 11 февраля, вполне возможно, мы увидим ее рост до 9,5%.
Последний раз в России ставка на таком уровне была в мае 2017 года, но в тот период регулятор продолжал последовательно ее опускать. Ситуация же, когда ставка поднималась до 9,5% с последующим увеличением, наблюдалась в декабре 2014 года.
Причиной роста ключевой ставки является желание регулятора побороть инфляцию, которая, согласно принятой стратегии, не должна быть выше 4%. Однако рост цен и в 2022 году продолжает бить рекорды: к февралю инфляция достигла значения шестилетней давности. «В декабре 2021 она была 8,4%, а в начале февраля выросла до 8,7%, поэтому ЦБ никак не сможет оставить ставку без изменений, - говорит руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения ИК «Универ Капитал» Андрей Верников. - Я жду роста показателя до 9,5% на ближайшем заседании и в марте-апреле вероятно повышение еще на 0,5%».
Другого инструмента влияния на рост цен у Банка России, кроме повышения ставки, просто нет. Насколько он эффективен – вопрос открытый, ведь у инфляции в нашей стране немонетарный характер.
«Основная причина инфляции - глобальные перебои в поставках сырья и товаров, а также энергетический кризис, вызвавший подорожание абсолютно всех товаров, - объясняет заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова. - У нас в России инфляция сейчас «импортированная», так как мы, экспортируя сырье, зависимы от импорта готовой продукции, особенно в непродовольственных товарах». Кроме того, в России январь всегда был самым «инфляционным» месяцем, так как в это время всегда дорожает плодоовощная продукция, напоминает эксперт.
Поскольку решение Банка России ожидаемо рынком, то изменение курса рубля уже заложено в котировках и вряд ли сильно изменится. По мнению Мильчаковой, после решения ЦБ РФ валютный курс может колебаться в рамках 73,8-75 рублей за доллар и 84,5-86,5 рублей за евро.
А вот на что ключевая ставка точно повлияет – так это на проценты по кредитам и депозитам. «Сейчас средняя доходность рублевых депозитов в банках а районе 9,5%, - отмечает Андрей Верников. - В случае повышения ставки ЦБ на 1% она вырастет до 10,5% c лагом 1-2 месяца». «Процентные ставки банков могут вырасти после повышения ключевой ставки ЦБ ещё на 1,5-2% как по кредитам, так и по вкладам», - подтверждает Наталья Мильчакова.
Очевидно, что повышение процентных ставок хорошо для вкладчиков и плохо для заёмщиков, в первую очередь тех, кто берет большие кредиты на покупку жилья. В период строгих пандемийных ограничений льготная ипотека очень сильно поддержала развитие строительной отрасли и экономики в целом. Программа продлена до июня 2022 года, но власти уже частично поменяли ее условия.
По мнению Светланы Зубковой, доцента департамента банковского дела и финансовых рынков Финансового университета при Правительстве РФ, при общем снижении реальных доходов населения и повышении ставок будет наблюдаться и замедление на рынке ипотеки.
Однако пока статистика Банка России показывает, что, несмотря на повышение средней ставки кредитования с 7,31% до 7,81% с июня по январь, сумма выданных ипотечных кредитов выросла в декабре по сравнению с предыдущими месяцами на 14-20%.
Отрицательное влияние на строительную отрасль повышение ставки окажет гораздо позже, к середине этого года, но, возможно, оно будет компенсировано сезонным всплеском спроса и улучшением ситуации при позитивном сценарии снятии пандемийных ограничений, полагает эксперт.