Итак, что это было? После «пандемического» обвала фондового рынка весной 2020 года он очень успешно поднимался к осени 2021-го. Индекс акций S&P 500 вырос в 2,3 раза, а индекс Мосбиржи — в 2 раза. Можно сказать — как на дрожжах. Если считать такими «дрожжами» невероятные вливания денег мировыми центробанками во главе с ФРС США, спасающими свои экономики, ну и мировую заодно, что отразилось и на российском рынке.
Но не только зарубежные деньги и средства крупных инвесторов поучаствовали в таком празднике жизни. Наши с вами кровные тоже становились одним из источников ралли, даря радость их владельцам.
Например, лишь за 2021 год число физлиц с брокерскими счетами только на Мосбирже увеличилось почти вдвое и составило около 17 млн, более 10% взрослого населения России! Поистине «народные инвестиции». Пусть далеко не все они были активны, но общая сумма вложений за год впечатляет. За прошлый год на Мосбирже частные инвесторы направили в акции 532 млрд руб., в облигации — 819 млрд руб. Их доля на рынке очень заметна — 40% в торгах акциями, 10,1% — в облигациях. Весомо даже среди «крупняка» — банков, больших инвесткомпаний, включая зарубежные.
Что ж, тем выше для многих и цена падения. Главные его причины — в двух группах факторов. Прежде всего, конечно, обострение геополитических рисков, в первую очередь связанных с опасениями возможных военных действий между Россией и Украиной и жестких санкций Запада. Кроме этого — сворачивание денежных стимулов со стороны ФРС и других центробанков. Оно давит на мировые фондовые индексы и рикошетом достается и российским. S&P 500 в январе снижался на 12%, с рубежей 4800 п. до 4220 п. Индекс Мосбиржи — на 18%, с высот 3900 п. до ниже 3200 п. — к уровням декабря 2020 года. То есть растерял весь существенный рост 2021 г. — всё, что нажито непосильным трудом отечественного фондового рынка за год.
Что же делать в принципе для противостояния таким ситуациям и конкретно именно сейчас? Безусловно, не стоит ставить крест на вложениях в ценные бумаги. Взлеты и падения на фондовом рынке — нормальное явление. И нынешнее снижение стоит рассматривать как уроки для применения в дальнейшем известных правил инвестирования. Напомним главные из них.
Во-первых, в инвестпортфеле необходимо сочетать рискованные и надежные инструменты. Акции, облигации, биржевые фонды ETF различаются, в частности, и соотношением риска и доходности. Золотое правило инвестирования: с повышением потенциальной доходности возрастают и риски. Более рискованные — вложения в акции. Самыми надежными выступают государственные облигации, например, США, стран ЕС, ведущих корпораций. Достаточно высокая надежность и у гособлигаций России — ОФЗ, крупных компаний.
Во-вторых, следует диверсифицировать портфель. То есть распределять активы не только по критерию риск-доходность, но и по видам, направлениям, секторам, валютам. Известное требование — «не держать все яйца в одной корзине». В случае проседания цены какого-либо актива удорожание других снизит убытки. Поэтому надо включать в портфель перспективные активы эмитентов из разных стран и секторов хозяйства, которые не зависят от одних и тех же факторов.
В-третьих, делать вложения в соответствии со своим риск-профилем. Он нужен, чтобы определить, какие инвестиционные инструменты подходят именно вам. Риск-профиль может быть, например, консервативным, рациональным или агрессивным. Определить это можно по специальному тестированию, доступному у многих брокеров. И нужно иметь в портфеле часть свободных, «живых» денежных средств, инвесторы называют это «кеш», для того чтобы при необходимости докупать подешевевшие или ставшие перспективными активы.
В-четвертых, нужно делать инвестиции на различные сроки. Вложения на фондовом рынке оправданны при длительных горизонтах инвестирования, минимум на несколько лет. В таких случаях, как правило, текущие, даже крупные просадки сглаживаются и компенсируются последующим ростом цен активов.
В-пятых, не стоит использовать для вложений последние деньги, необходимые для текущей жизни, и не надо задействовать кредитные средства. Это позволяет даже при потерях не ставить под удар свое материальное положение. И не попасть в зависимость от кредиторов, то есть не потерять дважды: и вложенные в инвестиции средства, и свои, которые нужно отдавать, да еще с процентами.
Итак, исходя из этих общих принципов и текущей ситуации: что же делать частным инвесторам? Вероятно, сейчас мы имеем дело не с началом длительной тенденции на понижение на мировом и отечественном фондовом рынке. Это было бы возможно в случае рецессии, снижения в экономике. Но нет, она растет по мере отступления пандемии. Причины же коррекции приведены выше. И есть высокий шанс, что даже в случае еще более глубокого снижения индексов «дно» уже близко, от него начнется новый импульс роста. Может быть, об этом уже и говорит наблюдавшийся в последние дни отскок снизу.
Поэтому сейчас не стоит без острой необходимости в деньгах продавать подешевевшие активы. Это означало бы «зафиксировать убытки». Вполне вероятно, что основное падение позади. Это касается и российских активов — в случае если геополитические риски не реализуются.
Также следует увеличить долю низкорисковых инструментов. Вложения в них помогут в перспективе не только переждать опасное время, но и получить доход выше инфляции. Для российского инвестора есть смысл рассматривать сейчас гособлигации — ОФЗ. Из-за турбулентности последних дней их цена снизилась. Индекс российских гособлигаций RGBI уменьшился с начала января с 136,5 п. к 127–129 п., то есть примерно на 6–7%.
Однако остались неизменными установленные купонные выплаты. Поэтому гарантированная доходность таких бумаг существенно повысилась. Сейчас она составляет около 9,7% по выпускам на 1–5 лет.
Причем в эти цены уже во многом заложено предполагаемое в марте увеличение ставки ЦБ РФ с 8,5% до 9–9,5%. Если даже цена облигаций будет еще снижаться, то гарантированное государством погашение и выплата дохода по приведенным ставкам позволят давать доходность выше инфляции и банковских вкладов.
В случае вероятной стабилизации ситуации цена облигаций будет расти. Кроме того, во втором полугодии 2022 года вероятно замедление инфляции по сравнению с 2021-м. ЦБ РФ может снижать ключевую ставку. Это будет дополнительным фактором увеличения цен на ОФЗ и снижения их рыночной доходности. Поэтому, покупая сейчас ОФЗ по низкой цене и с относительно высоким процентом, инвестор зафиксирует для себя эту доходность на перспективу. А рост цены бумаг даст возможность получить дополнительный доход при продаже до погашения гособлигаций. Соответственно, можно для покупки сейчас выбрать среднесрочные ОФЗ обращением три–пять лет.
Частным инвесторам, выбравшим среднесрочную стратегию, в текущий момент перспективно вложиться в акции российских эмитентов. Обрушение их котировок противоречит фундаментальным показателям и связано в основном с геополитикой. С данных позиций технические уровни привлекательны для покупок. В случае стабилизации обстановки они могут стать толчковой точкой для серьезного роста. Особенно в расчете на длительный горизонт инвестирования, который способен сгладить и даже более глубокие просадки цен.
Ведь экономические условия для российских «голубых фишек» сегодня хороши. Их текущие и перспективные прибыли высоки. Цены энергоносителей, металлов находятся на очень высоких уровнях и имеют потенциал дальнейшего роста в перспективе. И даже существенное ослабление рубля не минус, а плюс для экспортеров. Санкции же для них маловероятны. Поскольку они могут обрушить рынок поставок и вызвать взлет цен для самих потребителей, включая страны, грозящие санкциями. Ну и банковский сектор во главе с госбанками показывает рекордные прибыли на фоне инфляции и повышения ставок.
Особенно стоит обратить внимание на госкорпорации, поскольку они будут обязаны выплачивать половину чистой прибыли на дивиденды. Таким образом, следует сделать акцент на госпредприятия и ведущие компании топливного, металлургического, банковского секторов.