Смельчаки в плюсе...
Итоги первого месяца осени должны разочаровать многих частных инвесторов. По оценке InvestFunds, за сентябрь из 236 крупных фондов с активами более 100 млн руб. две трети оказались убыточными. И лишь 38 розничных фондов принесли доход свыше 3%, а прибыль шести лучших фондов составила 8–16,8%.
Обычно такая солидная порция неприятной статистики порождает массовое бегство частников. Однако в этот раз пайщики и не собирались уходить с рынка коллективных инвестиций. Более того, число физлиц с брокерскими счетами на Московской бирже увеличилось за прошлый месяц сразу на 757 тыс. человек — до 14,5 млн. Из них в сентябре сделки совершало рекордное число инвесторов — 2,3 млн граждан. Частные инвесторы вложили в российские акции на этой площадке 35 млрд руб., в облигации — 57,2 млрд.
По данным InvestFunds, в течение первого месяца осени чистый приток средств в розничные паевые фонды составил 27,22 млрд руб. Это почти на 22% выше показателя августа и максимальный результат с апреля. Граждане несли деньги в основном в открытые фонды: чистые вложения в них выросли в 1,5 раза, до 17,5 млрд руб. В то же время в биржевые фонды было инвестировано только 9,7 млрд руб., на 1,2 млрд руб. ниже результата предыдущего месяца (см. график).
Интересный момент — многие частники предпочитали рисковать, размещая средства в высокодоходных ПИФах акций и смешанных инвестиций. Вложения в фонды этих категорий за месяц составили 13,6 млрд руб. и 14,9 млрд руб. соответственно, что более чем на треть и четверть выше значений августа. «Не стоит ориентироваться на формально большое число убыточных фондов. По объему все основные группы показали рост», — отметил начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. «Притоку средств помогли не только высокая доходность рынка акций, но и низкие ставки депозитов», — добавил управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий.
Паника на европейском топливном рынке, связанная с острым дефицитом на газ и высокими ценами на нефть, вызвала взлет стоимости акций российских газовых и нефтяных компаний. В результате лучшую динамику показали отраслевые фонды акций, ориентированные на отечественный нефтегаз или сырьевые ETF. Стоимость паев этих фондов за прошлый месяц выросла на 4,5–16,8%.
Добавим, что солидно заработали и ПИФы, ориентированные на индекс Мосбиржи. Привлекательность индексных фондов сохранится и в ближайшем будущем, уверен Андрей Русецкий: «К примеру, нефтегазовый индекс ММВБ «Нефть и Газ» уже превысил максимумы 2008 года в долларах США. А сверху всего этого платились дивиденды, которые в следующем году ожидаются на уровне примерно 10% от капитализации, против среднего уровня в 7,5% за последние 3 года. Таким образом, потенциал роста рынка составляет еще 30–40%».
…а осторожные — в минусе
А вот инвесторы, предпочитающие консервативные стратегии, явно приуныли. Особенно это касается новичков, которые по традиции предпочитают облигационные фонды. По данным InvestFunds, с начала года у четверти крупных фондов облигаций доходность была ниже 1%, и только у трех фондов она была выше 3%. Как сообщил Георгий Ващенко: «В сентябре наибольший отток наблюдался из фондов облигаций и денежного рынка. Судя по всему, причиной этого стала их низкая доходность — они отстали даже от официальной инфляции». Низкие результаты консервативных фондов снижают к ним интерес, особенно на фоне уверенного роста ставок по вкладам.
Убытки инвесторам принесли и большинство фондов, основу портфелей которых составляют золото и еврооблигации. Эти активы номинированы в иностранной валюте. По итогам сентября паи фондов, ориентированных на драгоценные металлы, обесценились на 5–8,8%. Удивляться нечему. Палладий потерял за месяц в цене 22,6%, серебро — 7%, платина — 4,8%, золото — 3,2%.
«Драгметаллы в отличие от акций не дают никакой добавленной стоимости и в этом смысле сильно проигрывают акциям. Конечно, на случай прихода нового «черного лебедя» может быть целесообразно направить часть капитала в драгоценные металлы в надежде на их защитные свойства. Однако делать значительную ставку на них сейчас нецелесообразно», — считает старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков.
С его слов, тяжелая ситуация сложилась и в секторе еврооблигаций, где еще недавно спреды были на минимальных уровнях в истории. Простыми словами, даже доходность долларовых облигаций с умеренным риском не покрывает инфляцию. В этом свете акции по-прежнему сохраняют потенциал роста, особенно на фоне сохранения мягкой политики со стороны Федрезерва. «Полагаем, что притоки в индексные фонды и фонды акций сохранятся до конца года», — добавил Бирюков.
Что покупать?
В октябре и ноябре ПИФы по-прежнему останутся привлекательны для частных инвесторов, уверены аналитики. При выборе фонда они советуют обращать внимание на ценовую динамику класса активов, которые составляют его основу, — акции, облигации, акции США, валютные облигации, сырье, золото и т.д.
Георгий Ващенко полагает, что отрицательная динамика облигаций и акций технологического сектора сохранится. По его мнению, будут расти ценные бумаги энергетики, потребительского сектора, сырьевых компаний. «На фоне роста цен на углеводороды нерезиденты увеличивают покупки российских акций. Поэтому наш рынок, возможно, не без коррекции, но продолжит рост», — заметил эксперт.
Максим Бирюков, напротив, ожидает шагов по стабилизации цен на топливном рынке. В том числе со стороны ОПЕК+. На его взгляд, высокая волатильность нефтяных цен противоречит интересам как потребителей, так и производителей.
«Высокий потенциал есть у российских акций, акций США. Можно присмотреться и к рынку рублевых облигаций, где можно будет получить двузначную доходность по мере формирования тренда на падение инфляции в России», — заключил Андрей Русецкий.