Согласно действующему законодательству, Центробанк не может покупать госдолг России на первичном рынке, но финансовые организации имеют право брать кредиты в ЦБ и вслед за этим покупать гособлигации. При этом денежная эмиссия может привести к росту инфляции, что сделает менее привлекательными активы РФ для зарубежных инвесторов. Так, это усиливает угрозу курсу рубля, который может рухнуть.
Еще один возможный вариант — покупка Банком России этих бумаг у кредитных организаций. Это де-факто будет означать запуск программы количественного смягчения, что также поспособствует так называемому разгону инфляции.
В 2019 году 69% номинального прироста рынка облигаций федерального займа (ОФЗ) было выкуплено иностранными инвесторами, отметил аналитик ГК «Финам» Алексей Ковалев. В настоящее же время госдолг оказался нужен только российским банкам. Как пояснил главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах, Центробанк дает им дешевые деньги, а те вкладывают их в госбумаги и оказывают поддержку бюджету. По мнению специалиста, ничего плохого в такой тактике нет, так как кредитным организациям выгоднее вкладываться в надежные облигации. Текущая доходность индекса ОФЗ - 5,8%. Вместе с тем доля госбумаг в активах банков пока составляет лишь 2,5%.
8 октября Российская Федерация обновила рекорд наращивания госдолга за день. По результатам двух прошедших 7 октября аукционов Минфин привлек через облигации федерального займа почти 346 млрд рублей, предоставив инвесторам существенный дисконт.