Раньше, для того чтобы спрогнозировать курс рубля, было достаточно лишь располагать динамикой нефтяных котировок. Сейчас же «черное золото» торгуется в отрыве от «деревянного»: цены на сырье идут вверх, а рубль катится вниз. Например, со 2 по 26 апреля нефть подорожала с $67,7 до $74,5 за баррель. А стоимость доллара поднялась с 57,2 рубля до 62,6 рубля.
Рубль подкосили антироссийские санкции США. И они же, как предупреждают эксперты, могут еще больше ослабить курс нашей национальной валюты. «Курс рубля сейчас всецело зависит от внешнеполитических факторов. На него в первую очередь влияет принятие или отказ от новых антироссийских санкций. Договоренности политиков сейчас первичны», — поясняет первый заместитель директора Института актуальной экономики Иван Антропов.
В связи с этим, отмечают эксперты, ЦБ находится в непростой ситуации: готовя свое решение по ключевой ставке, он, как сказочный персонаж, стоит пред выбором, где ставить запятую в предложении «оставить нельзя снижать».
Ослабление рубля чревато ускорением инфляции, с которой регулятор боролся последние три года, с нынешних рекордных 2,4% до 4–5%. Причем, как утверждает исполнительный директор ICBF Максим Ефремов, регулятор сам загнал себя в угол. «При объявлении новой порции антироссийских санкций в начале года следовало замедлить темпы снижения ключевой ставки и добиться укрепления рубля до 52–53 рублей за доллар, создав некоторый запас прочности. Но эйфория от уровня инфляции в 2,2% в январе-феврале и рост нефтяных котировок затуманили взор ЦБ», — полагает эксперт.
Однако по факту картина предстала иная. Нефть выросла выше прогнозных значений на 2018 год в результате прежде всего геополитической напряженности. Замедление инфляции было обусловлено отсутствием значимого повышения в темпах экономического роста и реальных доходах населения. «Кроме того, в последнее время появились новые обстоятельства давления на рубль — чисто экономические. Выросла доходность гособлигаций США, которые делают менее привлекательными активы и валюты развивающихся рынков и тем самым способствуют выходу инвесторов из рубля», — продолжает Ефремов.
Поэтому, чтобы не подливать масла в огонь, скорее всего, на очередном заседании совет директоров ЦБ возьмет паузу и сохранит ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. «Инфляция в условиях роста курса валют может ускориться. В этой связи ЦБ как минимум займет выжидательную политику и проанализирует влияние изменения курса на нее. Если оно будет минимальным, то, возможно, стоит ожидать дальнейшего снижения на следующем заседании», — полагает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.
Не случайно о низкой вероятности снижения показателя ранее говорила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. «Для отечественной валюты благоприятным исходом будет оставить ставку без изменения. Она сейчас находится под давлением геополитических рисков и санкционных», — отмечает Капустянский.
При этом, как предупреждают эксперты, давление на рубль будет усиливаться. «Нефть, возможно, окажет на национальную валюту укрепляющее влияние, но только если цены на сырье достигнут уровня $80 за баррель и выше. А пока сегодняшние цены уже учтены в курсе рубля», — полагает Ефремов.
Однако расслабляться ЦБ и финансово-экономическому блоку правительства не стоит. В частности, судя по геополитическим трендам, американские санкции против России будут расширяться. Кроме того, курс доллара к мировым валютам продолжит укрепляться, оказывая в том числе давление на нефтяные цены. «В этой непростой для российской валюты ситуации лучшим вариантом будет стабилизация на достигнутом уровне — сохранение диапазона 61–62,5 рубля за доллар. Возможностей и инструментов у ЦБ немного, и в случае продолжения тенденции на ослабление рубля придется пересматривать всю монетарную стратегию», — полагает Ефремов.
У Ивана Антропова мнение несколько иное. По его словам, если кардинальных геополитических перемен не будет, то 63–65 рублей за доллар — вполне справедливая цена. Если же будут вводиться новые санкции, тогда открывается путь к 70 рублям за «зеленый».