В последнее время рубль стремительно слабеет: только за август и сентябрь потерял практически 20% по отношению к доллару. Снижение нефтяных котировок, санкции и ожидания скорого окончания стимулирующей политики в США давят на российскую валюту. При этом бивалютная корзина вплотную подобралась к верхней границе коридора (44,4). Возобновившиеся валютные интервенции ЦБ могут стать признаком скорого разворота.
Несмотря на то что в октябре напряженность на валютной рынке не исчезла, некоторые аналитики полагают, что рублю есть на что опереться. «Сильная перепроданность к развивающимся аналогам, которая образовалась за время напряженности на Украине и санкций со стороны Запада, может постепенно начать сокращаться, как только появится уверенность, что дальнейших ограничений против РФ не последует, а текущие со временем могут быть пересмотрены», — отметил аналитик БКС Экспресс Иван Копейкин.
Однако конец года будет непростым для рубля. Проблема в том, что продолжается отток капитала, его темпы будут зависеть от геополитики. Нефть вряд ли будет значимым фактором, оставаясь в диапазоне $90–100 за баррель Brent. Во главе угла будет ситуация с дефицитом валюты в связи с частично закрытыми западными рынками капитала. Санкции Запада связывают российскому бизнесу руки, а в декабре компаниям нужно будет рефинансировать почти $35 млрд внешнего долга.
«Даже если частично будут сняты санкции, сложно представить, что ситуация с валютной ликвидностью наладится в одночасье Многое зависит от ЦБ, который должен предпринять какие-то шаги, иначе рубль может продолжить обновлять минимумы. Год завершится волатильно. Доллар вполне может финишировать недалеко от 40 руб., хотя если Запад пойдет на ослабление санкций, то не исключена коррекция», — считает главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко.
До санкций компании уплачивали проценты (4–5%) и рефинансировали кредиты. Теперь же приходится не только проценты выплачивать, но и собственно кредиты гасить. Это требует валюты, а занять за рубежом нельзя — санкции. Приходится покупать в России, за рубли. Этот возросший спрос и толкает рубль вниз. «Прогнозировать сейчас валютный курс очень сложно — уж очень сильно влияет политический фактор. Если изменения валютного законодательства не будет и нефть не будет дешеветь, на конец года вполне реалистично смотрится 38–40 руб./доллар. Если же нефть упадет в цене либо появятся какие-нибудь новации в области валютного контроля, доллар может стоить и 43 рубля», — говорит управляющий директор группы компаний «Алор» Сергей Хестанов. По словам эксперта, на горизонте 1–2 года рубль, очень вероятно, будет слабеть. Поэтому ту часть сбережений, которую предполагается хранить свыше 6 месяцев, рациональнее хранить в долларах. А любое укрепление рубля — просто повод купить больше долларов. Такой подход позволит уберечь сбережения и от девальвации, и от высокой инфляции.
Если грамотно подходить к той ситуации, которая сложилась на валютном рынке, можно заработать на сильных движениях валют. «Сейчас на рынке Форекс всплеск волатильности, которого так долго ждали спекулянты. Очень выигрышно смотрятся рублевые пары, доллар/йена, австралийский доллар/доллар США и валютные пары с британским фунтом. Открывать долгосрочные позиции сейчас опасно, но текущей волатильности для внутридневной торговли или краткосрочной более чем достаточно. Определенные тренды уже сложились. Так, в ближайшее время доллар будет укрепляться, а евро — наоборот», — говорит Анна Кокорева, аналитик Альпари. По ее словам, колебаний курса рубля бояться не стоит, пока отечественная валюта взяла курс на ослабление, и любая коррекция — повод запрыгнуть в уходящий поезд. Тренд на повышение американской валюты, который мы наблюдаем вот уже несколько месяцев, происходит преимущественно на фоне ожиданий по скорому сворачиванию стимулирования и подъему ставок в стране.
«Некоторая коррекция вниз постепенно намечается, но в целом спрос на доллары в среднесрочной перспективе останется повышенным. Таким образом, вероятность краткосрочного укрепления рубля довольно высока, но в случае достижения диапазона 37,5–38 желательно снова присматриваться к доллару», — говорит Копейкин.
Установленные исторически минимальные процентные ставки во всех развитых экономиках мира абсолютно логично подталкивают инвесторов покупать активы (валюту, акции) с повышенным риском. Самое позднее к концу третьего квартала 2015 года ФРС повысит учетные ставки. Еще раньше подобной инициативой может отличиться Банк Англии — уже начало 2015 года. За три последних месяца американская экономика выросла на 4,2% (невероятный рост), число занятых на протяжении последнего года растет более чем на 200 тыс. «Тем временем ФРС в лице харизматичной Йеллен продолжает озвучивать дальнейший курс монетарной политики: выход из QE3 в октябре 2014 года, после повышение ставки. Разумеется, учитывая объективную силу экономики США, а также резвые темпы экономического восстановления, особенно на фоне других развитых стран, привлекательность доллара США будет только расти», — считает Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex.
Европейская валюта продолжает слабеть уже 6 месяцев подряд. Говоря про Европу, можно констатировать одни лишь проблемы: нулевой экономический рост, плохие показатели бизнес-ожиданий и доверия, а также инфляция в 0,3%, уже граничащая с дефляционной пропастью. «Евро в настоящее время вошел в цикл ослабления относительно доллара (не рубля!), поэтому его курс относительно рубля растет медленнее. Поэтому приобретать евро имеет смысл в случае, только если именно евро и предполагается тратить. Например, в поездке по Европе», — советует Хестанов. Так что пока доллар остается движущей силой валютного рынка, а вот будущее рубля остается неопределенным. Инвесторы ждут сигналов о том, что ситуация на Украине нормализуется, — завершение конфликта с Западом способно оказать сильную поддержку российской валюте.
«Отечественный рынок сейчас очень сильно зависит не только от геополитики, но и от пикирующих цен на нефть. ЕС пугает новым пакетом ограничительных мер в случае, если сепаратисты займут аэропорт в Донецке или Мариуполе. На Украине перед досрочными выборами в Верховную раду ситуация будет оставаться достаточно напряженной, поэтому волатильность российского рынка будет весь октябрь оставаться высокой. В таких условиях мы можем советовать инвесторам контролировать свои риски», — говорит аналитик «Ланта-Банка» Роман Ермаков. Цена в $90 за «бочку» нефти марки Brent является сильным уровнем поддержки, и для дальнейшего снижения нужны очень веские факторы. Скорое начало отопительного сезона, а также возможное разрастание конфликта в Ираке поддержат цены на нефть, что позволит рублю сделать небольшую передышку, но в целом внешний негатив играет против отечественной валюты.