Нынешняя деятельность ЦБ, с учетом событий на Украине и введенных против России санкций, осуществляется, мягко говоря, не в стандартных условиях. В связи с этим проект «Основных направлений денежно-кредитной политики до 2017 года» предусматривает несколько сценариев развития событий. Оптимистические варианты предполагают умеренное падение цен на нефть не ниже $90 за баррель и постепенную отмену санкций. Если не будет существенно меняться налоговая и тарифная политика, то инфляция к 2016–2017 годам, по версии ЦБ, должна снизиться до 4%. Цифра не бесспорная, поскольку, например, по итогам в 2014 году инфляция будет 7,5–8%, хотя изначально планировалось в 5%. Эльвира Набиуллина, как бы заранее страхуясь, заметила, что 4% — это некий целевой показатель: дескать, цифра рискованная, но Банк России не должен разогревать инфляционные ожидания.
После этого совсем неожиданно прозвучало заявление Набиуллиной о том, что ЦБ в срочном порядке разрабатывает некий стрессовый сценарий на случай, если цены на нефть упадут ниже $87 за баррель. При этом она не озвучила его основные показатели. Этот сценарий в разработке и будет готов к 1 октября. Не исключено, что в нем инфляция будет гораздо выше.
Но опаснее другое. В ЦБ и в правительстве пытаются подготовиться к самому страшному развитию событий — резкому падению цен на нефть. После чего все западные санкции покажутся всего лишь цветочками. Дело в том, что федеральный бюджет верстается без дефицита при цене на нефть не ниже $94 за баррель. Если же цена упадет до $80, то дефицит может составить несколько процентов ВВП, то есть триллионы рублей. В этом случае о достаточном финансировании всех социальных программ придется забыть, например, не удастся индексировать зарплаты бюджетникам и пенсии. Чтобы не случилось социального взрыва, придется вспомнить опыт 2009 года, когда на затыкание дыр бюджета было брошено до трети международных резервов ЦБ.
В любом случае, как бы ни развивались события, Эльвира Набиуллина подчеркнула, что приоритет ЦБ на так называемое таргетирование инфляции, то есть поддержание ценовой стабильности и удержания инфляции на низком уровне, меняться не будет. В ближайшее время мегарегулятор хочет полностью переключиться на плавающий курс рубля и только в кризисных ситуациях осуществлять массированные интервенции на валютном рынке.
Впрочем, финансовую политику ЦБ вдрызг раскритиковал советник президента Сергей Глазьев, назвав мегарегулятор чуть ли не вредителем и киллером банковской системы. «Политика ЦБ не допечатывать рубли опаснее всех иностранных санкций, — уверен советник Путина. — Нам необходимо дополнительно 5 триллионов рублей, для того чтобы экономика устояла на месте. Вместо этого создается искусственный голод. Безумной политикой повышения процентных ставок уже торпедировано большинство инвестпрограмм. Если ЦБ и дальше будет удушать отечественный бизнес отсутствием кредитных ресурсов, то мы получим не импортозамещение, а катастрофу. Это чистое вредительство».