Инвестиции в золото, обезличенные металлические счета (ОМС), мерные слитки, а также акции золотодобывающих компаний подвержены высоким рискам, поэтому вкладывать в них большую часть накоплений опрошенные «ЭВ» эксперты не рекомендуют. Для непрофессионального инвестора проще всего открыть ОМС в банке. Альтернативой метсчету могут стать мерные слитки. Но при их покупке взимается НДС в размере 18%, да и надеяться на быстрый рост котировок в течение короткого периода времени не стоит. «Инвестирование в акции российских золотодобывающих предприятий является не самой лучшей идеей, т.к. представленные на фондовом рынке эмитенты не отличаются высокой ликвидностью ввиду их основных торгов на зарубежных рынках. Фьючерсы на золото являются наиболее ликвидными позициями из представленных выше инструментов, из них можно выйти в любой момент, однако стоит учесть, что и являются они самыми рисковыми», — говорит аналитик «Русс-Инвест» Семен Немцов.
Обычно золото растет во времена падения на фондовом рынке, что подтверждает и этот год. Желтый металл стал привлекать инвесторов в марте, когда акции во всем мире стали падать. «Доходность ОМС зависит от момента входа: если с начала года — доходность отрицательная, если с марта по август — 9% годовых», — отмечает директор управления по обслуживанию на финансовых рынках Московского банка Сбербанка Олег Беляков. Положительную динамику по состоянию на конец августа демонстрируют лишь фьючерсы на золото, купив которые в начале года, можно было увеличить свой счет на 6%, в то время как акции «Полюс-Золота», торгующиеся на ММВБ, потеряли 5%, «Полиметалл» показал нулевую доходность.
«Акции золотодобывающих компаний почти никогда не оправдывали себя как альтернатива самому металлу. Компания — это не только ее продукция, но еще и менеджмент, издержки и т.д. И как монетарный актив золото, конечно, во всех смыслах чище», — рассуждает глава аналитического департамента брокерской компании AForex Николай Корженевский. В то же время директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин в нынешней ситуации все-таки предпочел бы акции золотодобывающих компаний: «Они привлекательны, даже если цены на нефть останутся на месте, тогда как экспозицию на золото через фьючерсы, ОМС или аналоги все-таки нужно делать с расчетом на рост этого актива. С последним могут быть проблемы, так как золото демонстрирует все признаки пузыря, который может еще расти, но может также стремительно падать».
Выбор между способами инвестирования в желтый металл зависит только от того, каким вы видите будущее. Если это полный хаос и коллапс кредитной системы, то нужно присматриваться к физическому золоту. Если все не так страшно, то надо брать фьючерсы или ОМС. Они являются достаточно близкими альтернативами, но фьючерсы, как правило, не так доступны рядовому розничному клиенту. Только нужно помнить о том, что ОМС, потенциально дающий право снять вклад в виде металлических слитков, несет в себе риск полной утраты «золотого запаса», поскольку этот вид вкладов не подпадает под страховую защиту АСВ, поясняют эксперты. Кроме того, часть доходности будет «съедена» за счет разницы между котировками на покупку/продажу золота, которые составляют в среднем 3–5%. Еще один недостаток — довольно высокий минимальный взнос для открытия счета.
Еще один удобный вариант инвестиций в драгоценные металлы — это ПИФы. Сейчас на рынке есть фонды драгоценных металлов, в том числе чисто золотые фонды. Подобные фонды инвестируют в золото через специальные биржевые фонды (ETF) и также отражают динамику стоимости золота с поправкой на небольшие издержки (комиссия УК). У ПИФов есть несколько преимуществ: небольшая минимальная сумма инвестиций, возможность в любой момент продать паи. Еще один плюс — упрощенный процесс уплаты налога. «При инвестировании в ПИФ налог на доход физлиц за пайщика платит управляющая компания. А при самостоятельных операциях с ОМС, слитками и монетами обязан задекларировать и уплатить налог клиент», — рассказывает начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев.
Начальник аналитического отдела ИК «Трейд-Портал» Алексей Рыбаков выделяет фьючерсы и ОМС. По его словам, плюсы фьючерса по сравнению с акциями очевидны: низкие комиссии по сравнению с инвестированием в золотодобывающие компании. Тем более что наши российские «столпы» отрасли — акции компаний «Полюс-Золото» и «Полиметалл» — сменили «место дислокации» на Лондон, а на нашей бирже котировки первой почти не двигаются. «Из минусов фьючерса мы выделяем то, что в основном контракты расчетные и для долгосрочных инвесторов придется применять роллирование. Это операция, во время которой трейдер закрывает текущую позицию и открывает другую с другими параметрами, но на тот же базовый актив», — говорит эксперт.
У Корженевского позитивный прогноз по металлам на перспективу год, а вот в ближайшие 6 месяцев ничего особенного, скорее всего, не произойдет. В целом, однако, очевидна неизбежность новых раундов глобального монетарного стимулирования, что автоматически должно повысить цены на золото, серебро и пр. «Мне лично наиболее привлекательным представляется палладий. Фьючерсы на него доступны на ряде бирж, в т.ч. на московской. К середине 2013 г. стоимость тройской унции металла может достичь $850–900 против $640 сегодня», — прогнозирует аналитик.
Беляков смотрит на ситуацию в еврозоне, цены на нефть и газ: если развитие пойдет по пессимистическому сценарию, то однозначно имеет смысл вкладываться в валюту и ОМС. Брагин не ждет сильного роста в драгметаллах в следующие 12 месяцев: «При этом не исключаем временных выходов наверх на идеях, связанных, например, с новыми вливаниями ликвидности на рынки или покупках центральных банков. Так как золото уже нельзя расценивать как безопасный актив, скорее всего при негативной ситуации на рынках бежать в него без оглядки не будут. Кроме того, снижение доходности инвестиций в этот инструмент в последнее время может отвернуть от него и тех, кто покупал его как рисковый актив».
Рыбаков полагает, что золото до конца года будет «отрабатывать» ценовой канал, который сформировался в последние три месяца. Т.е. диапазон колебаний будет проходить от $1520 до $1680 за тройскую унцию. Аналитик отмечает тот факт, что золото в среднесрочной перспективе будет находиться под давлением из-за следующих факторов: инфляция находится под контролем, золото неинтересно спекулянтам, мировые ЦБ и крупнейшие добытчики не удивляют ростом производства и покупками золота. И самое главное: золото перестало торговаться против товарных и фондовых рынков. «Мы рекомендуем по отношению к товарным рынкам не занимать направленной стратегии. Т.е. „тупо“ не покупать или не продавать. Лучше работать с нейтральными стратегиями (т.е. покупка золота, продажа серебра) или работать на сужении/расширении спрэдов», — резюмирует эксперт.