Запомните, господа, любой коммерческий конфликт всегда происходит по двум причинам: либо из-за принципа, либо из-за денег. Или “ухайдакаю любыми способами, потому что достал уже” (Ходорковский), или “отожмем немного денежков, уж больно богатенький стал” (Чичваркин). Так что, когда вы слышите о каком-либо очередном “споре хозяйствующих субъектов”, ищите или чьи-то неуемные амбиции, или отягощенного дензнаками “пассажира”, потребность “разгрузить” которого превышает все мыслимые пределы.
Впрочем, довольно теории, перейдем к практическому изучению вопроса. Для примера возьмем “Норильский никель”, конфликт акционеров которого будоражит умы общественности вот уже несколько месяцев.
Казалось бы, что делить двум достойнейшим олигархам, Потанину и Дерипаске, безнаказанно дербанившим страну на протяжении многих лет? Оба миллиардеры, у обоих огромная собственность за границей, оба с разной степенью лояльности пользуются благосклонностью власти... Чего еще надо-то? Ну имеют они приблизительно одинаковые пакеты акций злополучного “Норникеля” (у Потанина 25,0%, у Дерипаски чуть больше — 25,13%), ну получили они неодинаковое количество мест в новом совете директоров компании (Потанин — 5, Дерипаска — 3), ну выбрали независимого председателя совета из банка ВТБ, так из-за чего весь сыр-бор?
Кажется, из-за принципа, не иначе. “Как так, — думает Дерипаска, — у меня с Потаниным акционный паритет, а он оказался круче. Непорядок. Я буду не я, если не восстановлю справедливость”. И пошли обращения в Генпрокуратуру, Федеральную службу по финансовым рынкам, даже до президента добрался. Как говорится, понты дороже денег. Но не торопитесь.
“Норильский никель” — крупнейший в мире производитель никеля (на его долю приходится 23% мировой добычи). Кроме того, на “Норникеле” добываются медь, кобальт, палладий и другие редкоземельные металлы. На начало 2010 г. только разведанные запасы никеля, принадлежащие компании, составили 10 млн. т, что по тогдашним котировкам Лондонской биржи металлов оценивалось в астрономические $147 млрд.!
Попутно отметим, что, по прикидкам тех же лондонских металлургических брокеров, в I кв. 2010 г. мировая цена на никель возросла на 36,6%, а, к примеру, на медь, второй основной экспортный товар “Норникеля”, — на все 40,3%. Будущее, без сомнения, крайне оптимистично.
Впрочем, и у Дерипаски дела идут неплохо. И пусть он в долгах как в шелках, но ситуация постепенно выправляется, и вроде бы даже виден свет в конце долгового тоннеля. К тому же государство российское своих многоимущих, как известно, в беде не бросает. Так что же, весь “норникелевский” собачатник действительно покоится на принципе, имея лишь косвенное отношение к деньгам? Снова не спешите.
По итогам 2009 г. выручка “Норникеля” составила $10,2 млрд., в 2010 г. она планируется на уровне $13,6 млрд., а в 2011 г. должна достичь минимум $13,5 млрд., при этом чистая прибыль компании за 2009—2011 гг. ожидается в сумме $11,7 млрд. Впрочем, иностранные эксперты из того же Бэнк оф Америка-Мэрилл Линч говорят о еще больших цифрах. В период 2009—2011 гг. совокупные продажи “Норникеля” должны составить $40,8 млрд., а чистая прибыль — те же $11,7 млрд. И это при неизменных затратах, государственных преференциях и пропорционально растущем корпоративном воровстве. Говоря по-русски, в течение ближайших полутора-двух лет бизнес “Норникеля” может дополнительно принести своим хозяевам почти $12 млрд. чистого “кэша”, с которым можно будет делать все что угодно.
Вы чувствуете, как принципиальный спор постепенно перерастает в денежный?
В столь сладких перспективах неизмеримо возрастает роль совета директоров “Норникеля”, поскольку именно он может принять решение о судьбе будущей “десятки” (или чуть больше, как выгорит).
“Русал” Дерипаски, естественно, заинтересован в увеличении дивидендов, поскольку они позволят ему уменьшить долговую нагрузку и частично расплатиться с кредиторами. “Интеррос” Потанина, наоборот, спит и видит, как бы пустить эти деньги на выкуп акций, тем самым увеличив свою долю в компании. Миноритариев устроил бы любой вариант: и дивиденды пойдут им на пользу, и выкуп акций принесет барыши, да и абстрактные приобретения новых производственных активов будут на руку, так как увеличат акционерную стоимость, которую в любой момент можно обналичить.
Кстати, у “Норникеля” есть еще несколько неоценимых преимуществ. Во-первых, компания располагает производственными активами в Австралии, Ботсване, США, Финляндии и ЮАР. И пусть вклад этих предприятий “в общее дело” невелик (по никелю — 21,5%, по меди — 5,2%), на что-нибудь эти конторы да сгодятся. Во-вторых, “Норникель” сильно недооценен: долговая нагрузка у него наименьшая среди аналогичных зарубежных предприятий, а балансовая стоимость активов меньше нынешней биржевой оценки. Наконец, в-третьих, согласно экспертным оценкам, добыча никеля компании практически ничего не стоит, так как является побочным продуктом выработки и реализации меди и платиноидов.
Сказка, а не бизнес!
Вот она — точка, в которой столкновение принципов перерастает в борьбу денежных интересов. Потому как “десятка баксов” на дороге не валяется. А что же государство, где его всевидящее око?
Государство в “Норникеле” с подачи Потанина представляет генеральный директор Стржалковский (“турист”, как публично-любовно называет его Дерипаска, напоминая о предыдущей работе нынешнего главного “металлурга” руководителем Федерального агентства по туризму). Стржалковский и другие “туристы” быстро смекнули, что поскольку контроля над компанией нет ни у кого, сам бог велел “половить рыбку в мутной воде”. Чем они с успехом и занимаются. Используя офшорные схемы, играя с управленческими расходами и назначая себе многомиллионные зарплаты. Правильно поступают ребята, в духе теории американского корпоративного управления, по которой власть в компаниях еще лет 80 назад перешла от собственников к управленцам.
В общем, сложившаяся ситуация на руку всем: олигархи “бодаются” с использованием всех публичных орудий, СМИ отрабатывают нешуточные гонорары, государство комфортно ощущает себя “аки лев над схваткой”.
Впрочем, должна быть и проигравшая сторона, куда ж без нее. Ею, как и положено в современной России, являются 203,1 тыс. жителей Норильска и окрестностей, живущие в разрушающихся и промерзающих квартирах, пользующиеся полусгнившей коммунальной инфраструктурой и ежедневно вдыхающие амбре от промышленных выбросов. А еще — ежедневно рискующие жизнями, обеспечивая собственничкам ту самую отливающую зеленью “десятку”, ради обладания которой взрываются нынче многочисленные административно-информационные бомбы.
Лично мне все равно, кто из этой милейшей компании будет виноват в норильском социальном взрыве: зарвавшиеся олигархи, оголтелые “туристы” или примкнувший к ним еще один флагман российской металлургии — душка Усманов, владеющий, между прочим, 4,0% акций комбината.
Мне интересно, на какую дату премьер Путин взял билет до Норильска, чтобы потертым пикалевским огнетушителем погасить очередной социальный пожар.