Эти слухи появились спустя недолгое время после того, как «Русал» отверг третью по счету официальную оферту «Норильского никеля» о выкупе акций ГМК. «Норникель» предлагал $8,75 млрд за 15%-ный пакет – соответственно, 25%-ная доля «Русала» оценивалась в $14,6 млрд. Это предложение предусматривало 20%-ную премию к средневзвешенной цене акций ГМК за последние полгода, и, по мнению аналитиков, в условиях неспокойного рынка было достаточно взвешенным.
Однако позиция «Русала» изменилась. Если на предыдущие две оферты алюминиевая компания категорично отвечала, что доля в «Норильском никеле» является стратегической инвестицией и не может быть продана, то в последний раз отказ был с формулировкой «цена не отражает фундаментальной стоимости этого пакета». Проще говоря, «надо больше». А вслед за этим появилась информация о том, что именно Виктор Вексельберг уполномочен определить эту стоимость.
Появление слухов о возможности сделки за $18 млрд может выглядеть как попытка озвучить желаемую цену. Однако на деле слухи остаются не более чем слухами. В пресс-службе «Русала», равно как и в пресс-службах его акционеров эту информацию не прокомментировали. Но источники говорят, что с основным владельцем компании Олегом Дерипаской вопрос о продаже пакета за $18 млрд еще даже не обсуждался. В «Норильском никеле» же утверждают, что никаких письменных предложений от алюминиевой компании или ее акционеров не получали. По словам президента ГМК Андрея Клишаса, компания в настоящее время не ведет переговоров о выкупе пакета ни по цене в $18 млрд, ни по какой-либо другой цене.
Озвученная сумма в $18 млрд была воспринята экспертами неоднозначно. Выкуп доли действительно мог бы положить конфликт акционерному конфликту, но какой ценой? Эта сумма предполагает более чем 70%-ную премию к цене акций «Норникеля» - при том, что сейчас на падающем рынке они продолжают дешеветь.
Вопрос в адекватности оценки вызывает еще и тот факт, что стоимость всего «Русала» на гонконгской бирже сейчас составляет менее $15 млрд – то есть, даже меньше, чем «Русал» просит только за принадлежащий ему пакет акций ГМК.
Куда более взвешенным вариантом в этом случае экспертам рынка кажется проведение очередного этапа обратного выкупа акций. По их мнению, «Норильский никель» при желании, скорее всего, смог бы собрать $18 млрд, однако смысла тратить такие деньги для компании немного. «Гораздо проще провести ряд buyback-операций, каждая из которых будет ослаблять позиции «Русала» как акционера», считает аналитик Альфа-банка Андрей Лобазов.
Сбор заявок на выкуп акций уже начался. По решению совета директоров, на обратный выкуп акций будет направлено $4,5 млрд. Для финансирования рассматривалась возможность выпуска конвертируемых облигаций, однако сама компания ранее сообщала, что располагает и собственными средствами в таком объеме.Кроме того, по мнению аналитиков, обратный выкуп акций (который ГМК, видимо способна провести за счет собственных средств) сможет оказать поддержку стоимости ценных бумаг компании, что может быть крайне важным сейчас, в условиях падающего рынка.
