Базовая ставка ФРС — один из основных инструментов монетарной политики США. Как правило, ее повышают, чтобы не допустить «перегрева» экономики. Сейчас же ни о каком «перегреве» речи не идет: налицо восстановление американской экономики после кризиса. Поэтому ФРС постепенно повышает ставку, чтобы поддержать адекватный рост ВВП. Об этом в 2017 году заявила Джанет Йеллен, которая на тот момент возглавляла ФРС. Ожидалось, что в 2018 году ее преемник на этом посту Джером Пауэлл продолжит выбранную Йеллен монетарную политику.
Пока эти прогнозы сбываются. Новоизбранный глава ФРС 21 марта повысил базовую ставку до 1,5–1,75%. Безусловно, такое решение не могло остаться незамеченным на рынках. Дело в том, что к ставке ФРС привязано все межбанковское кредитование. Именно по ней американские банки предоставляют кредиты другим коммерческим банкам. То есть чем выше ставка, тем дороже кредиты и тем меньше денег в экономике.
А поскольку США — крупнейшая экономика мира, изменения ее основных показателей отражаются на мировых биржах и валютах других стран. В частности, повышение базовой ставки скажется на курсе рубля. Инвесторы начнут терять интерес к российской валюте и будут вкладываться в американские гособлигации и депозиты банков США, так как они следом за ФРС начнут повышать ставки. «Российская валюта сильно зависит от иностранных инвесторов, покупающих отечественные долговые бумаги. Они занимают деньги в долларах под ставку ФРС США, покупают на них рубли, а затем вкладывают их в облигации федерального займа, проценты по которым напрямую зависят от ключевой ставки ЦБ РФ. Соответственно, чем выше процент кредитования и ниже возможный доход по бумагам, тем меньше инвестфондов будет готово участвовать в этом процессе. Тем самым курс рубля лишается важной поддержки», — поясняет «МК» аналитик eToro по России и СНГ Михаил Мащенко.
Впрочем, ослабление «деревянного» влиянием одного заморского решения не ограничится. В эту пятницу, 23 марта, состоится совещание совета директоров Банка России по ключевой ставке. По словам главы аналитического департамента Dominion Станислава Вернера, ЦБ будет действовать с оглядкой на ФРС. Однако в настоящий момент в условиях годовой инфляции в 2,2%, понизившихся инфляционных ожиданий и высоких цен на нефть регулятор имеет все основания понизить ключевую ставку. Как прогнозируют большинство экспертов, ЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику. «Скорее всего, регулятор понизит ключевую ставку на 0,25%, до 7,25%. Но, учитывая текущую ситуацию с ФРС и низкую инфляцию, не исключено более быстрое снижение — на 0,5%», — предполагает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.
По словам экспертов, наверняка ЦБ РФ будет и дальше снижать ключевую ставку. Повод — растущая уверенность регулятора в среднесрочных перспективах снижения инфляции. Поэтому не исключено, что к концу 2018 года ключевая ставка достигнет 6%.
Между тем ФРС США, в свою очередь, в этом году может еще дважды повысить свою базовую ставку. «В итоге разница, которая сейчас составляет 5,75%, может в перспективе сократиться на 2%, что снизит интерес к инвестициям в российской валюте», — предполагает Станислав Вернер.
Впрочем, поддержку «деревянному» может, как обычно, оказать нефть, цены на которую в последнее время понемногу растут. В результате технически соотношение доллар/рубль до лета вряд ли выйдет из диапазона 55–60. «Если смотреть до конца осени, то многое будет зависеть от сделки ОПЕК+. Если договор не продлится, баррель упадет в цене, и не исключен вариант роста курса выше 60 рублей за доллар», — прогнозирует Капустянский. К этому эксперты добавляют, что помимо сугубо экономических факторов на курс российской валюты могут существенно повлиять геополитические процессы, которые практически не поддаются прогнозу.
