Российские ОФЗ — ценные бумаги, выпускаемые Центробанком для последующей продажи инвесторам, — представляют большой интерес для иностранцев. Доля их вложений в госдолг возросла до 33,9%. Желание нерезидентов нажиться на наших облигациях преобладает над боязнью потерпеть крах, особенно в текущих геополитических реалиях.
Согласно статистике ЦБ, западные инвесторы в январе 2018 года увеличили вложения на 40 млрд руб. — до 2,27 трлн руб. «Они считали Россию надежным эмитентом, предлагающим интересную доходность порядка 8% в рублях по ОФЗ, — отметил старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук. — Крупные инвесторы циничны, они не обращают внимания на внешнеполитическое давление на нашу страну и словесные интервенции. В вопросе больших денег политические моменты отходят на второй план».
Аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко напомнил, что иностранцы начали активно вкладываться в ОФЗ еще в 2015 году, когда Центральный банк взвинтил ключевую ставку для борьбы с инфляцией до 17%. «Это сделало разницу между займами в долларах (ставкой ФРС США. — «МК») и доходностью отечественных бумаг невероятно привлекательной», — подчеркнул эксперт.
«Иностранные инвесторы как толпились во время размещения нашего госдолга, так и будут толпиться, превышая спрос в 2–3 раза над предложением, — считает инвестиционный аналитик Global FX Иван Карякин. — Минфин России мог бы удовлетворить спрос целиком, но делать этого он не станет. Во-первых, эта доходность в значительной степени формируется в момент размещения. Во-вторых, долг надо обслуживать, и чем выше доходность, тем дороже обслуживание долга». Однако в данный момент происходят обратные процессы.
Бездоказательные обвинения Великобритании в причастности России к отравлению ядом «Новичок» Скрипаля могут остудить пыл иностранных инвесторов, делающих ставку на наши облигации. По этой причине, вероятно, Министерство финансов решило притормозить размещение новых займов и сохранить объем облигаций федерального займа на прежнем уровне, чтобы не перегружать рынок.
«Новостной поток с точки зрения геополитики стал куда менее благоприятным, и возможно, что высылкой дипломатов дело не ограничится, — считает глава аналитического департамента Dominion Станислав Вернер. — Лондон может ввести санкции против РФ. Германия и Великобритания рассматривают вариант сокращения зависимости от российского газа. Зарубежные инвесторы, конечно, станут все это учитывать». Эксперт предрек снижение доли нерезидентов, которые по объективным причинам предпочтут не рисковать.
Если в начале 2018 года еще были причины вкладываться в ОФЗ, то теперь их становится все меньше, а сам процесс кажется все более рискованным, убежден Михаил Мащенко. «Центральный банк России снизил ставку до 7,5%, а ФРС (Федеральная резервная система США. — «МК») увеличили ставку до 1,50%, что значительно сократило доходность наших ОФЗ для иностранцев», — подытожил он.
Нерезиденты трепетно относятся к своим доходам, поэтому не стоит исключать масштабной распродажи облигаций федерального займа, что может привести к дестабилизации рубля.
