Финансовая грамотность как панацея от кризиса
О так называемых народных облигациях в Минфине заговорили еще в середине 2015 года. Причем представить их гражданам планировалось в 2016 году. Однако реализовать задуманное так и не удалось. Срок выпуска новых бумаг переносился несколько раз. Как пояснил министр финансов Антон Силуанов, причиной тому стали банки, которые не смогли предоставить хорошие условия для размещения ОФЗ. Тем не менее в Минфине отказываться от своей идеи не стали. К сегодняшнему дню ведомству удалось договориться с кредитными организациями.
В результате первый выпуск облигаций федерального займа для физических лиц намечен на вторую половину апреля 2017 года. Отметим, что и сейчас россияне могут приобрести ОФЗ, однако сделать это они могут только через посредников — брокерские компании. А потому «народными» их считать трудно.
В любом случае покупка ОФЗ всегда сопряжена с риском. И для того, чтобы его минимизировать, человеку требуются особые знания в сфере финансов. А в России с этим пока дела обстоят сложно. По уровню финансовой грамотности мы существенно отстаем от развитых стран. К примеру, по данным Global Finlit Survey, лишь 38% взрослого населения РФ могут назвать разницу между покупкой акции и открытием банковского вклада. Для сравнения: в Норвегии и Швеции таких граждан насчитывается порядка 71%, в Нидерландах — 66%, в Швейцарии — 57%.
Поэтому, по словам главы департамента государственного долга Минфина Константина Вышковского, цель создания «народных облигаций» — повышение финансовой грамотности населения и в конечном итоге рост активности россиян на финансовом рынке. Звучит красиво, но достаточно лукаво. В конце концов, продавая и покупая облигации, государство хочет получить от граждан денег взаймы, а те, в свою очередь, рассчитывают на финансовый выигрыш.
Но готовы ли россияне выложить свои кровные на новые бумаги? По итогам опроса Национального агентства финансовых исследований (НАФИ), лишь 36% населения России имеют сбережения. В частности, они хранят средства в банковских вкладах, на счетах, в ценных бумагах, а также наличностью в рублях и валюте, которые отложены на черный день. Среди тех, у кого есть сбережения, 48% граждан держат их в госбанках, 20% предпочитают другие кредитные организации, а 12% хранят их в наличных «под матрасом». «Только каждый пятый из тех, кто имеет сбережения, а это менее 6% населения, делает сбережения с целью получения дополнительных процентов и дивидендов. Сохраняется тенденция, когда для россиян важнее сохранить денежные средства, чем приумножить», — отмечает генеральный директор НАФИ Гузелия Имаева.
То есть если у кого-то из наших соотечественников и есть деньги, то в основном они лежат мертвым грузом. В принципе, привлекая сбережения людей в разные финансовые инструменты, такие как «народные облигации», можно перевести деньги из пассивной формы в активную. Но, учитывая, что сейчас российский бюджет испытывает недостаток средств, инициатива Минфина выглядит несколько иначе. За идеей «народных облигаций», скорее, скрывается желание власти залатать дыру в казне, чем просветить население.
Поверить и проверить
Как заявляют в Минфине, в апреле объем первого выпуска ОФЗ составит 20 млрд рублей. «Если интерес к инструменту будет большой, мы увеличим объем заимствований», — поясняет глава Минфина Антон Силуанов.
Размещаться бумаги будут раз в полгода со сроком обращения в три года. Номинальная стоимость облигаций составляет тысячу рублей. Однако их можно будет приобретать только лотами — на сумму от 30 тысяч до 25 млн рублей. То есть желающим покупать ОФЗ нужно будет раскошелиться сразу как минимум на 30 тысяч рублей. В конце каждой недели Минфин будет устанавливать и публиковать на своем сайте цену размещения ОФЗ на следующие семь дней.
По сути, эти облигации будут напоминать привычные банковские вклады. Но, как утверждают в Минфине, «народные облигации» выгоднее. Главное их преимущество — доходность, которая может составить от 7,5% до 10,4% годовых. Цифра будет меняться в зависимости от предложений на рынке, но в среднем составит 8,5%. Между тем на 1 января средняя ставка по вкладам до года была 6,7%, для вкладов сроком от одного до трех лет — 7,2%. «Связано это на текущем этапе с простой причиной: банки ожидают снижения процентных ставок в экономике, поэтому на три года текущий уровень процентных ставок и высокую доходность банки гарантировать не готовы. В отличие от инструмента, о котором мы говорим», — отмечает Вышковский.
Получить доход по ОФЗ можно будет раз в полгода. А вот забрать свои средства по аналогии с банковским депозитом разрешено в любой день до погашения. Однако максимальный доход будет выплачен только по истечении трех лет, то есть когда закончится весь срок обращения облигаций. Причем если продать ОФЗ раньше одного года с момента покупки, то весь купонный доход будет потерян, зато после 12 месяцев владения накопленный купонный доход будет выплачен вместе с номиналом. «Чем дольше человек будет иметь на руках эту бумагу, тем выше будет купон», — поясняет Антон Силуанов. Таким образом планируется стимулировать население на среднесрочные накопления.
Однако, как отмечают эксперты, такой подход скорее оттолкнет россиян. «Владельцу бумаг придется держать их не менее года. Иначе ему вернут только вложенные деньги. Получается, что доходность в течение года, если облигацию придется продать, будет нулевая. А учитывая нынешнюю нестабильность в отечественной экономике, деньги могут понадобиться людям в любой момент. В итоге велик риск, что человек и денег не заработает, и время потеряет», — считает руководитель департамента компании «Аналитика Онлайн» Глеб Задоя.
Более того, доходность может оказаться не просто нулевой, а даже отрицательной. Дело в том, что распространяться ОФЗ будут через два крупнейших государственных банка. А эти финансовые учреждения — не благотворительные организации, а коммерческие, ориентированные на получение прибыли. Поэтому при покупке ОФЗ банки будут взимать комиссию — от 0,5% до 1,5%. Причем при досрочном погашении инвестору придется еще раз раскошелиться. Например, если человек захочет купить или продать «народную облигацию», то банк с него возьмет 1,5% от номинала в 1000 рублей. С учетом того, что комиссия взимается и при покупке, и при продаже, это может вылиться в 3% от суммы. Другими словами, даже если Минфин и будет платить обещанные 8,5% годовых, то реальная, а не объявленная доходность облигации составит не более 5,5% годовых. А это уже существенно ниже ставок по депозитам.
Конечно, банки обещают некоторые послабления в зависимости от суммы вложений. При покупке ОФЗ на сумму до 50 тысяч рублей комиссия составит 1,5%. Если же речь идет о сумме от 50 тысяч до 300 тысяч рублей, порог снизится до 1%. Наименьшую комиссию — 0,5% — инвестор заплатит, если прикупит «народные облигации» на сумму от 300 тысяч рублей.
К слову, сам Силуанов признался, что обязательно прикупит ОФЗ. И для министра финансов такая покупка, пожалуй, не составит труда. А вот рядовым гражданам влетит в копеечку. Доходы населения падают уже два с половиной года подряд. И выложить из кармана хотя бы 30 тысяч с риском, что в итоге можешь оказаться в минусе, решатся немногие. При том что и перепродать «народные облигации» нельзя. По задумке Минфина, у этого инструмента нет вторичного рынка, соответственно, реализовать его другому лицу нельзя. Сделано это вроде бы в интересах населения: чтобы люди, не обладающие необходимыми финансовыми знаниями, не кинулись заниматься сомнительными операциями купли-продажи с целью заработать на разнице.
Кстати, именно поэтому подержать в руках «народные облигации» никому не удастся: они будут выпускаться только в электронном виде, а у клиента будет лишь выписка по его счету.
Найдутся ли желающие?
Уже сейчас можно смело прогнозировать, что найдется немного желающих стать владельцами новых бумаг. Как показывает статистика, люди, наоборот, в последние полтора года вынуждены закрывать свои вклады, чтобы тратить накопленные ранее средства на текущие расходы. По данным «Левада-центра», о том, что такое облигации федерального займа, так или иначе знают 35% жителей страны. Собираются их покупать только чуть больше 7%.
По словам экспертов, ОФЗ вряд ли смогут стать альтернативой привычным банковским вкладам. «Трехлетний срок обращения «народных облигаций» невыгоден для населения. Фактически купившее их лицо замораживает свои средства в рублевом инструменте на три года. Что произойдет с рублем за три года, когда уже сейчас, по мнению того же Минфина, он сильно переоценен, остается только гадать. При попытке продать ОФЗ раньше срока погашения держателю придется вторично уплатить комиссию. В таком случае конечная доходность будет ниже, чем в банковском депозите. Условия, предлагаемые вкладчикам банками, гораздо гибче. Можно положить деньги на депозит на 3, 6, 9 или 12 месяцев и получать доходность в диапазоне 6,5–7,5% без всякой комиссии», — поясняет инвестиционный аналитик GLOBAL FX Сергей Коробков.
Как отмечает эксперт, еще не стерлась в памяти россиян «черная» дата — 17 августа 1998 года. В тот день государство отказалось платить по своим обязательствам, объявив дефолт. Привела к такому результату пирамида ГКО — государственных краткосрочных облигаций. А как известно, все финансовые пирамиды работают по одной схеме: те немногие, кто в курсе дела, выигрывают, большинство же проигрывает.
«Психологически обывателю проще разместить сбережения на срочном депозите, чем отдать на три года кровные в распоряжение государства. К сожалению, доверие населения к государству в части финансов не слишком высоко. За последние два десятилетия наши соотечественники не раз сталкивались с катастрофическим обвалом рубля, сопровождавшимся инфляционными цунами, грабительской монетизацией льгот, замораживанием, а фактически конфискацией пенсионных сбережений. Покупателям «народных» ОФЗ стоит еще раз взвесить все «за» и «против», прежде чем в очередной раз выступать спонсором государства», — предупреждает Коробков.
Что же касается целей государства, то вряд ли выпуск облигаций сыграет заметную роль в покрытии дефицита бюджета. «При объемах дефицита бюджета в 2–3 трлн рублей размещение ОФЗ на сумму 30 млрд рублей явно не решит проблему. Тем временем очень скоро у нас планово закончится Резервный фонд, а при нынешнем уровне цен на нефть есть все шансы, что исчерпает себя и Фонд национального благосостояния к президентским выборам 2018 года. В этих условиях, возможно, рациональнее бы было сократить бюджетные расходы, чем занимать, но власть к этому не готова, потому что за большими расходами стоят влиятельные лоббисты», — комментирует старший научный сотрудник Института экономической политики им. Гайдара Сергей Жаворонков.
