Вкладчики задумались
В январе текущего года, согласно сводной 101-й форме российских банков, объем частных вкладов в совокупном портфеле депозитов физлиц сократился. Отток не выглядит критическим — пока мы видим минус в пределах 2%. И объяснения этому минусу финансовые чиновники и эксперты дают вполне разумное: мол, январь — сезон отпусков, люди в поездках тратят много денег. А поскольку статистика по вкладам учитывает не только срочные вклады, но и остатки на счетах дебетовых банковских карт, то отток носит предсказуемый сезонный характер.
Тем не менее, отмечают финансисты, уже можно говорить об изменениях в психологии вкладчиков. «Мы наблюдаем развитие достаточно очевидного тренда — снижение доверия населения к банковским депозитам как к самым надежным сберегательным инструментам. Я могу об этом судить даже по настроениям консервативных состоятельных людей из личного круга общения, ранее предпочитавших всем прочим способам инвестирования депозиты кредитных организаций: сейчас они рассматривают альтернативные финансовые инструменты», — рассказывает гендиректор УК Peramo Ольга Мещерякова. По ее мнению, самая понятная альтернатива с сопоставимой доходностью — облигации первоклассных эмитентов.
«Если речь идет о высоконадежных облигациях, то это довольно консервативный инструмент, не так сильно подверженный изменению в цене, в отличие от других – например, акций или производных инструментов», -- продолжает начальник управления интернет-трейдинга «Открытие Брокер» Александр Дубров. Между тем, аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк вообще считает утверждение о том, что депозит – безрисковая инвестиция, мифом: «Это не так – открывая депозит на сумму свыше 1,4 млн рублей или валютный депозит, инвестор берет на себя риски платежеспособности банка, что, по сути, равнозначно кредитному риску банка как эмитента облигаций».
Ликбез для «чайников»
Но прежде чем покупать облигации, необходимо разобраться, что это такое. Облигация — это ценная бумага, которая позволяет эмитенту (то есть компании, государству или муниципальному образованию) привлечь в долг деньги. Поэтому размещение облигаций эмитентом так и называется — облигационный заем.
Схема такая: эмитент, например госкорпорация Икс, размещает на рынке энное количество своих облигаций с определенным номиналом (скажем, тысячу рублей). Каждый желающий может купить одну или несколько таких облигаций, то есть одолжить денег госкорпорации Икс, как минимум тысячу рублей. Или сто тысяч — если купить сто тысяч облигаций. Эмитент одалживает деньги не просто так — как любой заемщик, он должен заплатить кредитору (покупателю облигации) комиссию за использование одолженных средств. В банке такая комиссия называется процентной ставкой, в случае с облигационным займом — ставкой купона. Облигации размещаются на определенный период, в последний день этого периода (дату погашения) эмитент рассчитывается с держателями своих облигаций.
Процентный доход может выплачиваться регулярно или разово (раз в квартал, в полгода, в конце срока), «тело» долга (номинальная стоимость приобретенных ценных бумаг без учета купонного дохода) — также, это уже зависит от условий того или иного облигационного выпуска.
В период размещения облигаций эти ценные бумаги обращаются на рынке — то есть их можно купить не только в тот день, когда эмитент проводит размещение бумаг на рынке, но и в любой другой до даты погашения. А в любой другой день рыночная стоимость облигации может быть выше или ниже номинала — ведь бумагу покупают и продают, поэтому цена ее меняется в зависимости от объема продаж и покупок. «Если инвестор планирует держать облигацию до погашения, то получит все купонные выплаты плюс размер дисконта в случае, если цена покупки составляла менее 100% от номинала, либо с вычетом премии, если инвестор купил бумаги выше номинала, например 102%», — объясняет специалист отдела разработки инвестиционных продуктов компании «Инстант Инвест брокер» Андрей Цуркану. А вот если продать облигацию раньше, то существует риск потерь в случае, если на момент продажи бумага торгуется значительно ниже той цены, по которой инвестор ее покупал.
Нельзя забывать и о сопутствующих расходах, которые не всегда очевидны. «При инвестициях в облигации важно понимать, что с прибыли, полученной по ним, вы должны будете уплатить налог в размере 13%. Сейчас почти все брокеры, являясь налоговыми агентами, сами уплачивают за клиента налоги», — рассказывает замдиректора аналитического департамента ИК «Окей Брокер» Сергей Алин. Этот налог не касается государственных облигаций, или облигаций федерального займа (ОФЗ). И, кстати, при небольших суммах инвестирования уплаты налога на прибыль можно избежать, воспользовавшись механизмом индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), о которых «ЭВ» уже подробно рассказывал.
И, конечно, важно помнить о главном риске. «Вложения в облигации не попадают под гарантии АСВ в отличие от банковских депозитов до 1,4 млн руб.», — напоминает аналитик агентства «Рус-Рейтинг» Алексей Митраков. Если эмитент облигаций разорится и не сможет расплатиться с держателями бумаг, потери им никто не компенсирует. Поэтому ниже мы расскажем, кому из эмитентов можно доверять.
Памятка инвестору
Алгоритм действий для начинающего инвестора в случае с облигациями несложен. Нужно открыть брокерский или инвестсчет у брокера или в банке, предлагающем такую услугу. Из документов потребуется паспорт и ИНН. Затем необходимо подключить терминал для интернет-торговли на Московской бирже и завести средства на брокерский счет: наличными через кассу или безналичным переводом. Потом следует оформить заявку на приобретение облигаций. Это можно делать через Интернет или по телефону, отдавая брокеру голосовые поручения.
Директор методического департамента НРА Максим Васин напоминает, что инвестировать в облигации можно также через управляющую компанию, вкладывая в облигационный ПИФ, или напрямую, через договор доверительного управления. Эксперт обращает внимание, что индивидуальные стратегии и инвестирование через УК в основном доступны для инвесторов с крупными суммами — 1 млн руб. и более.
Ну и самый главный вопрос — что покупать? «Индикатор надежности компании — низкая доходность облигаций. Чем выше доходность, тем меньше доверия заслуживает компания у заемщиков — плохая репутация или проблемы в бизнесе вынуждают руководителей компании занимать под высокий процент», — считает юрисконсульт компании «Базальт» Дмитрий Волков.
Впрочем, иногда высокий процент предлагают компании с хорошими финансовыми показателями, но неизвестным брендом или незнакомой рынку бизнес-моделью. В таких сделках уверенно себя чувствуют только опытные инвесторы. А для новичка лучший вариант — облигации федерального займа (ОФЗ) или корпоративные облигации «первого эшелона» — самых надежных российских компаний. «Дефолт по таким бумагам может наступить только при дефолте России в случае ОФЗ и банкротстве госкорпораций. Вероятность наступления дефолта нашей страны при текущем низком уровне госдолга практически равна нулю, то же самое можно сказать и об эмитентах первого эшелона. Более того, если вспомнить дефолт РФ в 1998 году, когда пострадали держатели ГКО, мы увидим, что даже в такое сложное для страны время тот же «Газпром» расплатился по своим облигационным займам», — рассуждает Мещерякова.
Что касается доходности, то государственные облигации и ставки по банковским вкладам в крупнейших розничных банках приносят инвесторам примерно одинаковый «навар». «Физическим лицам больше смысла инвестировать в облигации компаний. По достаточно надежным эмитентам можно получить ставку 12,–12,5% годовых», — говорит Алин, напоминая, что чем «длиннее» облигация (то есть чем дольше срок ее обращения), тем больший убыток держатель бумаги потенциально можете получить. Поэтому в текущей непростой рыночной ситуации лучше покупать облигации сроком не более чем на 1–3 года.
Основные термины
*Номинальная стоимость облигации (номинал). Каждая облигация имеет номинальную стоимость. Размер купона определяется в процентах от номинала. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 руб.
*Рыночная цена. Кроме номинальной стоимости у каждой облигации есть ее рыночная цена. В отличие от номинала рыночная цена постоянно меняется в зависимости от текущей конъюнктуры на рынке процентных ставок, спроса и предложения облигаций на бирже. Рыночная цена определяется на бирже в процессе торгов. Рыночная цена котируется не в рублях, а в процентах от номинала облигации. И может быть как выше (например, 101,2%), так и ниже номинала (98,7%). Эту цену называют еще чистой ценой облигации.
*Купон облигации — это процентный платеж по облигации. Размер и даты выплаты купонов, как правило, известны инвестору заранее. Размер купона определяется в процентах от номинала.
*Амортизация — это выплата долга по облигациям посредством регулярных платежей. К амортизации заемщик прибегает для того, чтобы не изыскивать в день погашения значительную сумму денежных средств, например, номинальную стоимость облигаций.
*Начисление дохода и возврат номинальной стоимости облигации происходит достаточно просто — без участия держателя облигации. В день погашения облигация пропадет из вашего портфеля, а спустя 3–5 дней ее номинальную стоимость и накопленный доход зачислят на ваш биржевой депозит, откуда эти деньги вы сможете благополучно вывести на банковский счет или купить на них новое количество облигаций.
