Положительную динамику, которая стала свойственной российской валюте начиная с 3 февраля, могут перебороть исключительно форс-мажорные ситуации. За последние два с половиной месяца рубль вырос в цене более чем на 25%. Конечно, рядового потребителя это не может не радовать — стабильность и даже укрепление национальной валюты должно означать снижение стоимости основной потребительской корзины, траты на которую преобладают в кошельках наших соотечественников.
Как отмечает Евгений Гонтмахер, поддержка «деревянного» оказывается сразу с двух сторон. Во-первых, внешнее давление снизошло до минимума — соблюдается относительное перемирие на Донбассе. Во-вторых, котировки «черного золота» пока не вызывают беспокойства. Агрессия военной коалиции во главе с Саудовской Аравией против Йемена вызывает серьезные опасения у игроков рынка. Продолжение конфликта может сократить поставки основными экспортерами ОПЕК сырья на мировой рынок, что не позволит ценам на нефть продолжить падение.
Но существуют и внутренние факторы. «Укрепление рубля, которое мы наблюдаем в последнее время, является следствием отскока — спекулятивные игры в декабре прошлого года нанесли российской валюте значительный урон. Теперь курс рубля корректируется в сторону роста», — рассказал «МК» Евгений Гонтмахер.
Кроме того, по его мнению, начинают сбываться прогнозы главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Месяц назад она заявила, что рубль недооценен примерно на 10%. Тогда за доллар требовали почти 62 рубля. То есть, ее предсказание, по сути, сбылось. В ходе внебиржевых торгов 9 апреля «зеленый» падал даже ниже 52 рублей.
Впрочем, свою роль в этом сыграло и государство. «Частным структурам в начале года предоставлялись большие кредитные объемы в валюте, которую те в дальнейшем меняли на рубли», — отмечает Гонтмахер.
В частности, это было связано с наступившим налоговым периодом, частично — с отсутствием поступлений заемных средств со стороны Запада.
В целом, большинство экспертов сходятся во мнении, что при нынешних ценах на нефть, то есть выше $55 за баррель, рубль также не будет терять достигнутые позиции. «Инфляция в таком случае к концу года останется примерно на таком же уровне, как и в прошлом году. То есть не выйдет за пределы 11-13%», — полагает Гонтмахер.
Другими словами, мир на Украине, война в Йемене и отсутствие дополнительных, более жестких санкций со стороны Запада уже предоставило рублю передышку и даже вынудило население избавляться от валюты в пользу «деревянного».
ЭКСПЕРТЫ «МК»
Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro: «Спрос на российскую валюту набирает силу за счёт внутренних факторов. В некоторых обменных пунктах можно увидеть курс покупки доллара на уровне биржи. Это признак того, что люди избавляются от валюты и возвращаются в рубль. Помимо спроса на рубли среди населения, фактором поддержки рубля является жёсткая денежно-кредитная политика. В условиях роста рубля ЦБ нужно снижать ключевую ставку по кредитам. Не исключено, что Банк России не станет дожидаться заседания своего совета директоров, которое назначено на 30 апреля, и сделает это раньше. Тем более, со стороны высших чиновников, таких как Алексей Улюкаев и Эльвира Набиуллина уже были слышны одобрения текущего курса рубля».
Наталья Самойлова, глава аналитического отдела «Golden Hills-КапиталЪ АМ»: «Рубль активно отыгрывает весь тот негатив, который он пережил в период с декабря по январь. Именно тогда были сильны панические настроения среди населения, которые и привели к перепроданности российской валюты даже по сравнению с нацвалютами других развивающихся стран.
К примеру, за 2014 год рубль потерял против доллара больше 80%, в то время как турецкая лира — 7%, южноафриканский ранд — 9,4% и даже бразильский реал всего лишь 12,5%. Обратите внимание, сейчас он возвращается к уровням, которые мы наблюдали до «панического декабря», и скорее всего, фундаментально обоснованным курсом на ближайший квартал могут стать ноябрьские максимумы в районе 48-49 за доллар. Все это будет работать при неизменном диапазоне цен на нефть сорта Brent в районе 55-60 долл./барр. и относительной геополитической стабильности. Что касается инфляции, показатели пока остаются очень высокими, но при текущих масштабах ревальвации российской валюты уже спустя 3-4 месяца цены на импортные продукты начнут падать. Кроме того, свою роль может сыграть и «эффект высокой базы» - в прошлом году в мае и июне она уже составляла 7,6% и 7,8%, соответственно. Таким образом, мы не исключаем, что уже летом индекс потребительских цен с текущих 16,9% снизится до 15,5%, а к концу года может и вовсе уйти к отметке 13%».
Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital:
«Рубль имеет потенциал расти дальше, но, скорее всего, вырасти ему не даст уже сам ЦБ, поскольку чрезмерно сильный рубль опасен для экономики РФ, как минимум исходя из необходимости получать 3000 рублей за баррель.
Инфляция как механизм регуляции валюты тоже может вырасти. Несмотря на то, что по прогнозу инфляцию в годовом выражении хотят вернуть к однозначным цифрам, периодически она может быть и достаточно высокой (в этом и есть суть политики инфляционного таргетирования). Получается, что если рубль укрепится еще больше, то инфляцию будут «разгонять». Продуктовая корзина основных продуктов пока заморожена, но возможно, мы сможем наблюдать удорожание основных продуктов в пределах 10-15% в ближайшие 2-3 месяца. Фактически, рубль должен вернуться к значениям в 55 рублей за доллар и 60 рублей за евро при цене на нефть в коридоре 58-60 долларов за баррель. Прогноз на инфляцию к концу года — порядка 12%».
Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари:
«С февраля курс рубля растет и к доллару, и к евро, реагируя на позитивную динамику цен на нефть, на политику ЦБ по предоставлению достаточного количества ликвидности банкам, в том числе через инструмент РЕПО, что так же способствует стабилизации на валютном рынке.
Можно говорить о том, что рубль на текущий момент получает также некоторую поддержку от кэрри-трейда, поскольку ключевая ставка в России остается сравнительно высокой.
Ситуация на рынке нефти остается нестабильной, однако цены на черное золото перестали серьезно снижаться и торгуются в «боковике». Российская валюта на текущий момент достаточно устойчива, чтобы не реагировать на небольшие колебания стоимости нефти, при этом будет активно укрепляться при серьезном росте нефтяных котировок. Технически важные отметки в 53,36 против доллара и 58,7 против евро уже преодолены, при отсутствии серьезных изменений конъюнктуры, доллар будет стремиться достичь отметки 43,08, евро – 52,69. Инфляция в марте, по данным Росстата, составила 1,2%, с начала года цены выросли на 7,4%. Пик инфляции, с высокой вероятностью, уже пройден. При сохранении текущей конъюнктуры, рост цен будет замедляться, в частности, за счет укрепления курса рубля».
